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　　公告摘要：

　　在通过定增引入联合博姿作为战略投资者的计划暂时搁置后，南京医药着手处置2.54亿元的物业，以保证2012年实现盈利，从而避免因连续两年亏损而被“ST”的风险。

　　巨丰观点：

　　“卖房”难挽主业颓势

　　作为国内第四大医药流通企业，南京医药近年来处置资产动作频频。早在四、五年前，南京医药已出现业绩不断下滑的迹象。2008年，南京医药营收突破百亿元，达113.96亿元，但净利润却同比下滑35%，仅为3033.49万元。到2011年，南京医药营业收入进一步提升至171.72亿元，却反而陷入亏损，净利润为-1.83亿元。当时，南京医药的解释是，受到政策性影响、经营性亏损和创新转型投入成本三个方面的影响，其中包括全年利息支出3亿元、坏账计提比例较高等。

　　巨丰投顾认为，公司主业盈利能力在不断下滑且没有企稳迹象，从三季报看，公司手持货币资金16亿元，流动负债却高达90亿元；105亿元的总资产中仅有13亿元所有者权益，资产负债率高达87%。这在医药流通企业中均较为罕见。而公司前三季度整体盈利才打到区区101万，如果此次“卖房”成功，公司将有望避免2012年再度亏损，但后期盈利情况仍不容乐观。

　　投资策略与操作建议：

　　公司股价当前处于明显的下行趋势当中，加之当时市场整体走势趋于弱势，建议投资者对该股保持观望态度。追踪高手交易

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