天威视讯（002238）：三网融合转动新一轮上涨齿轮

    巨丰投顾通过对市场中各证券公司一直预期看好的企业进行细致的分析和研究，特别为投资者介绍一只中期预期上行个股——天威视讯（002238）。公司主营业务包括收视、有线宽频和节目传输，是国内最早的和最市场化的有线电视网络股份制企业，也是深圳特区唯一一家有线电视网络运营商，主要负责深圳特区有线电视网络的规划建设、经营管理和广播电视节目的传输。

一、政策批复三网融合

　　工信部批复同意公司在深圳市开展基于有线电视网的互联网接入业务、互联网数据传送增值业务以及国内IP电话业务。由于2003年公司已取得互联网接入业务许可，因此实质上公司新获得两项业务许可：互联网数据传送增值业务以及国内IP电话业务。

二、数据传输及电话业务发展

　　基于有线电视网的互联网数据传送增值业务和国内IP电话业务对公司而言是全新的业务种类。这两项业务若能顺利开展，将是公司业务多样化的又一开端，但是仍具有一定的不确定性。由于公司网络仅覆盖深圳地区，IP电话业务在国内开展将需要与电信等运营商合作，未来将有较多事项有待商榷，因此具有一定不确定性。

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三、机构强烈推荐

　　华泰证券于10月11日发布研究报告，给予公司“推荐”的投资评级，报告认为，作为广东唯一一家上市有线网运营商，又即将成为三网融合的先行者，公司成为省网整合平台的概率较大，省网1650万的用户量将为天威的市值带来庞大的想象力。

　　中投证券于10月10日发布研究报告，给予公司“推荐”的投资评级，报告中认为天宝和天隆收购若完成将利于公司覆盖除蛇口街道办外的深圳市网，未来有望达到300万户规模；在良好产业政策环境下，公司作为有线网行业标杆企业，亦可能获得一些利好政策倾斜。

　　巨丰投顾根据公开资料研究后认为，看好其控股子公司天华世纪在高清内容领域的快速拓展可能带来新增长点，同时公司拟收购的深圳关外有线公司天宝和天隆将为公司增厚2012-1014年EPS至0.49元、0.56元和0.57元，给予目标价格16元。

四、技术分析

　　在二级市场上股价整体走势较强，股价中期上行趋势明显，近期随大盘反弹，从MACD指标来看，股价反弹意愿较强，公司股价经过前期的充分调整目前已近具有较大优势，短线股价在稍作调整后，有望再度向上挑战前期高点，股价近期回踩并形成新一轮上涨形态，可予以关注。

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五、风险提示：

　　1、新业务推进的不确定性；

　　2、投资回收期可能较长，存在一定风险；

　　3、高清交互业务完全市场化运作。

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