宜安科技（300328）：行业景气恢复凸显龙头优势

    公司主要从事铝合金、镁合金等轻合金精密压铸件的研发、设计、生产和销售,产品主要用于高端电器、3C产品、电动工具、工业配件、LED产品、汽车零部件等多个领域。公司拥有产品设计、开发、生产以及废铝回收等一体化的产业链、覆盖精密压铸行业的整条工序流程。

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一、上半年公司业绩：

　　公司12年上半年实现营业收入1.479亿元，同比增长2.46%，实现每股收益0.3019元，每股净资产5.1593元。

二、研发优势带动营业收入增长

　　公司具有产品研发、模具设计与制作、压铸、精加工、表面处理等完整的产业链，主要为高端电器类、3C类以及电动工具等下游公司提供非标准化、小批量、多批次定制的精密合金压铸件。相对于铝制品加工，镁制品的技术难度更大，壁垒更高，在应用领域方面，镁合金压铸件除了可以应用于汽车、3C、电动工具类等产品外，还可以广泛应用于LED产品、轨道交通、航空航天、医疗器械等领域，从公司的产品结构来看，公司正是利用自身的技术优势，逐步提高镁产品的营收占比。

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三、项目投产有望带动整体毛利增加

　　截至上半年，公司募投项目开始投产运行，预计今年全年产能将由去年的4800吨上升到6400吨。另外公司产品中镁制品比重不断上升，对公司整体毛利率增长影响较大。公司未来将继续进行镁制品方面的研发投入，争做精密镁合金压铸件龙头企业，看好未来镁合金成为公司业绩增长的重要动力。公司下游需求中，3C产品作为最为重要的应用，市场空间广阔。3C类产品因增长迅速，毛利率高，将成为未来精密压铸件业务发展的重要推动力量。

四、盈利预测：

　　募投项目预期投产，产能释放有望带动全年业绩大幅增长，我们预计公司2012-2014年每股收益将分别达到0.61元、0.84元和1.09元。

五、技术面：

　　近期该股市场表现较为强势，股价连续小幅上涨，现已突破前期高点阻力，完成3浪的筑底即将再次启动上涨。市场资金持续流入，推动股价不断创新高，成交量较前期稳步放量。MA均线系统对股价上涨起到强有力支撑，MACD指标和KDJ指标也成上涨趋势多头排列，短期该股有望继续走强。

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六、风险提示：

　　产能释放速度低于预期；全球经济继续下滑；3C市场需求增长速度不如预期。

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