润和软件：外包业务显著提升  短期继续走强

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    公司是专注于面向国际、国内客户提供高端软件外包服务的专业化软件公司。公司在“供应链管理软件”、“智能终端嵌入式软件”和“智能电网信息化软件”等领域打造了具有一定市场影响力的高端软件外包服务品牌，外包业务内容以行业解决方案为基础，涵盖咨询、设计、开发、测试、维护等软件全生命周期作业，进入了全球软件外包价值链的高端。公司成功实施数百个国际国内大中型软件系统开发项目，涉及金融、制造、流通、电信、卫生、能源、通信、IT服务、政府等行业与部门。

一.公司业绩预告：
    公司业绩优良，公司预计2012年1-6月归属于母公司股东的净利润约为2200至2400万元，比上年同期增长48.75%至62.27%，基本每股收益约为0.3823至0.4170元。

二. 三大业务提升公司盈利能力：
　　上半年公司软件开发业务综合毛利率同比上升3.81个百分点，主要得益于供应链管理软件、智能终端嵌入式软件、智能电网信息化软件等业务的毛利率均出现不等程度的上升，三大领域毛利率分布同比增加 1.36%， 1.26%和 7.07%，显现业务良好发展态势，基于公司智能终端业务高速增长的考虑，预计公司全年毛利率将保持上年同期水准或有所提升。公司作为一级软件外包商，处于软件外包价值链微笑曲线的最高端，业务附加值高。此外，公司拥有跨行业拓展的技术研发实力，和核心客户群形成持续稳定的战略合作关系，保障了毛利率的稳定。 

三. 公司的国际业务近年来占比不断提升
　　通过项目整体外包提高外包业务的附加值，通过离岸外包的模式节约人力成本，综合导致了公司的毛利率水平达50%左右，超过行业整体水平，盈利能力比较突出。本次募投项目公司计划募集资金1.66亿元左右，共投入2个项目的研发。

四.技术分析：
　　该股近期市场表现较为强势，主力资金流入迹象特别明显。MA均线系统对股价上涨产生强有力支撑，MACD指标成多头排列， KDJ指标交叉向上形成金叉，成交量也有明显放量，短期该股有望继续走强。

五.盈利预期：
    预计公司2012-2014年EPS分别为0.9、1.32和1.85元。供应链管理、智能终端嵌入式软件和智能电网信息化软件均处于高景气度，公司的盈利能力也在行业中处于较高水平。

六.风险提示：
    应收账款金额较大的风险、汇率变动风险、市场风险。

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