近期郑棉期货不断走强，但与此相反，纯棉纱除个别品种以外，多数品种在4月的价格走势偏弱或难以上涨，与棉花的强势相比可以说是“望尘莫及”。这是什么原因呢？

▎棉纱自身的供需问题上

主要原因在于新年度棉花补贴政策变化、减产以及较强的抢收预期等，与3月底低点相比，郑棉已经上涨1000点以上，现货价格涨幅相对略小，但也有500元/吨以上的上涨。

从供应端来看，近期虽行情有所走淡，但由于库存尚未出现明显的上升对纺企形成压力，故开机率仍在高位。从需求端来看，淡季临近，纯棉纱实际与预期的需求量均出现下滑，广东等服装市场自3月中旬开始已经逐步走弱，织厂开机率也出现明显下滑，家纺市场当前需求相对尚可，但新增订单情况也不理想，五一后走弱的可能性较大，这与纺织市场的淡旺季特征也较为符合。

所以在供应短期或维持高位而需求下滑的预期之下，常规品种棉纱价格上涨的阻力是非常大的。

▎低成本新疆纱冲击

另外一个原因在于新疆纺企今年开机率较高，产出较多，但新疆纺企的成本较内地纺企明显要低。从利润表现来看，目前内地纺企生产常规品种即期利润亏损近1000元/吨，利润水平较前期明显恶化，但新疆纺企仍有可观的利润，至少在500元/吨以上，高支纱的利润差异更大。在大量低成本新疆纱的冲击下，棉纱价格也难以上涨。