目前（其实已经有一段时间了）的市场分歧很大，看着指数并没有什么下跌，但个股却早跌得稀里哗啦；实际上，两市至少一半以上的个股处于下降趋势过程中，甚至早已跌破了去年10月的2885点低点。因此就有人说这是“结构性牛市”，要“轻指数重个股”；但对于散户来说，这些都是“经典废话”。一百年前的中国国弱民贫，但照样有人锦衣玉食，难道当时的贫民就不想过上富人的生活？市场为“国”，个股为“民”；国富才能民强。指数下跌，对于绝大多数散户来说，亏钱就成了无法逃避的不二选择。但市场真的已经很弱了吗？其实并不尽然，因为目前的市场是前所未见的割裂市场。看一下上证和深证的月、周、日线对比，或许就能明白这种割裂的程度究竟有多大。见下图

上图为上证和深证的月线图。

上证2440点深证7011点开始的上涨，过程虽有些不同，但总体基本上还是同步的；甚至上证3731点（深证16293点）开始的下跌，两市也基本属于同步。两市分歧最先开始于去年11月。上图中，去年11月至今年1月的三根月K线，虽说都是阳阴阳，但力度已出现差异；上证1月的收盘价已站回至趋势王主线，而深证迟至现在仍还在趋势王的主线之下运行。更大的分歧出现在今年2月以后。上图最后4根K线（今年2、3、4、5月），上证不但一直运行于趋势王主线之上，并趋势王柱线翻红，且趋势王柱线在5月已开始上穿趋势王主线。同时，上证1月和2月的二连阳已经大于去年12月的阴线（二阳对一阴；阳收盘价大于阴最高价）。这已是“牛市”信号；也就是单以上证而论，确实具备了“牛市”特性（目前上证的月、周、日都处于多头市场。具体看下面分析的周K线和日K线趋势王指标。如果以“三重过滤”角度来考虑，上证指数确实处于“牛市”）。

但是，看一下深证，指数不但仍在趋势王主线之下，并此四个月至今还属“四连阴”，且趋势王柱线目前又翻绿了。两个市场的K线，非常特别的一点是：上证把趋势王主线当成了支撑；深证把趋势王主线当成了压力。见下图：

上图为上证和深证的周K线。

上证2863点（深证10087点）至2885点（深证10301点）的一笔上和一笔下，与深证基本同步；甚至2885点（深证10301点）至今年2月3日的3310点（深证12246点）也是同步，分歧只是出现在今年2月的第一周之后。上图中，最明显的地方就在于今年2月后至现在，上证仍是一笔上延续，而深证2月3日后已是一笔下延续。再看一下趋势王，上证站于趋势王主线之上，趋势王主线为红色，趋势王柱线为红色，且柱线大于主线；而深证处于趋势王主线之下，趋势王主线为绿色，趋势王柱线为绿色，且柱线小于主线。见下图：

上图为上证和深证日线。

上证2885点（深证10301点）至3310点（深证12246点），两市属于同步（都是一个线段的3笔，并都构筑了中枢，且都是出中枢不背驰）；但一个线段的第3笔开始出现了分歧。上证的第4笔继续构筑中枢，并最低点未触及前中枢上沿，而深证持续性一笔下，收盘价切入到前中枢内，从而使得上证的第4笔低点构成“三买”，而深证的第4笔低点“三买”不成立；并上证的第5笔构成出中枢向上离开段，最终中枢背驰终结（趋背），而深证第5笔走成了“失败”；且在此后的运行过程中，深成指单独构成了下降通道，而上证却有了另一种悬念。见下图：

上图为上证日线的另一种画法，即3396点并不是第5笔出中枢向上离开段趋背，而仍是中枢内的第4笔。这就会造成短线两种截然不同的走势结构。

如果是第一种，那么短线不可能再刷前高3396点（奔走型B反弹除外），并随时可出现日线级别的C笔下跌（周五已有此征兆。其要点就是需要跌破前一笔下的低点3229点），甚至是A线段的第3笔下跌（其最终不但需要跌破2885点，甚至还需要跌破2863点。

如果是第二种，那么短线就应该再去刷新3396点高点（继续中枢震荡除外），构成出中枢向上离开段的第5笔上涨。

两种画法目前无法确定会是哪一种，但短线大概率应该可给出答案；只不过在等待这个答案的过程中，个股涨跌可能需要承受较大的不确定性和风险；因为相对于上证，深证的下降通道是可以确认的。不过也有一点，即如果深证不走出极端性下跌，譬如持续下跌从而跌破下降通道下轨，那么目前的指数其实离通道下轨已经很近。根据通道买卖规则，触及或者跌破下轨都可构成买入点；也就是如果按通道规则来交易，短线将出买入点，其买入后的卖出点可寄希望于到达通道上轨。

但这并不包括创业板。

实际上，目前不仅是沪深指数的割裂，即便同是深市的深成指和创业板，也明显存在着创业板更弱的问题。其中有一点，创业板也是下降通道，但目前指数离通道下轨还非常远（触及下轨需要跌破前低2280点）。

为什么会有如此不同？看一下估值或许能够明白。

目前两个市场（沪深）4个指数（上综指、深成指、创业板、科创板）的市盈率（静、动）分别为：15.56、13.78，32.86、29.38，61.38、61.17，90.58、142.3；市净率分别为：1.37，2.35，4.33，9.58.非常明显，上证目前的市盈率，无论是静态还是动态，都属于合理估值水平；特别是动态还小于静态，说明整体估值具有吸引力。但同为上证的科创50却明显高估，并市盈率倒挂（动态大于静态）。相对于科创50，无论是深成指还是创业板，虽说静、动市盈率比没问题（只是数据过于接近，说明个股业绩增长不明显），但市盈率明显偏大，特别是创业板。

在同一基本面下，两个市场的涨跌虽说有时候会有所不同，但整体应基本一致。因此目前沪深的不同，在此后必会纠正。不是上证看齐深证而下跌，就是深证看齐上证而上涨。但是，在同一基本面情况下，如果制度、规则也相同，那么估值也会更倾向于基本相同。譬如此前的创业板和科创板，具有和主板不同的交易规则，因此创业板和科创板的整体估值也可以和主板有所不同；但全面注册制后，这种制度性差异已经不大（个股的地方性税收等不同不在此列），因此同样存在着：要么低估值向高估值看齐；要么高估值向低估值看齐。这或许就解释了今年2月后，市场为什么如此割裂的问题。