节前最后一天，中金所出台股指期货新规，这一新规的实施，基本上已将股指期货“打残”（单个产品单日开仓限10手，基本斩断了“恶意做空”能力；保证金的提高，降低了杠杆优势；手续费的提高，基本遏止了T+0回转；未交易帐户的管理，一人多仓受到限制）。回顾周五市场蹊跷走势，与晚间中金所新规作比较，不难发现有着很大关联。笔者周三博文《盘面乱象至市场成一团“浆糊”》中，曾对这种蹊跷作过分析，但由于当时还不知中金所会出台新规，所以百思不得其解。现在看来，实质是一些“先知先觉”上午拉升平空，而那些“后知后觉”太过于恣意妄为，以为又来了机会下午仍继续开空（实际已被“关门打狗”）；而现货市场，尾盘出现的量的快速堆积，理解成“抢筹”亦应已不为过。

　　那么现在问题来了。由于9月18日股指期货将进行交割，离现在也仅10个交易日，随着新规的实施，如何拉平目前存在的大幅贴水现状，恐怕是每一张空单都需认真考虑的问题。

　　拉平股指期货与现货的方法，不外乎两种：一种是拉升股指期货；另一种是打压现货。两种方法都可使贴水率收缩，但两种方法实际操作起来都已不容易（新规所限），而根本性的问题是对手盘在哪里？因此，从一般性理解，期指空单只能通过大量买入现货而进行对冲（倒过来做），否则很难平掉巨额亏损。这样的结果，现货将会出现大涨（期指涨幅超过现指，贴水收缩，两周时间基本也可抹平期现差）。这从深成指（沪指由于失真，所以深成指或更靠谱）分时波浪来划分也是有基础的（深成指虽说创出9682点新低，已触及500均，但分时C3浪也已走完五个子浪，后市如果不走A子浪上涨，则就是走C4浪反弹）。所以说，由于股指期货新政的影响，下周股市存在着向上大幅上涨的可能。但是，减少期现差不仅仅提升现货独此一种方法，打压现货同样也可以做到贴水收缩。如果股指期货空头仍掌握着大量现货筹码，则也完全可以通过打压现货价格而使期现差缩小（如果打压使得现货跌速快于期货，其效果一样）。不过这里有个问题，即国家队救市的决心。

从一般意义上理解，只要国家队坚守救市底线，盘中已只需托单就可使空头无计可施；从周五尾盘成交量积聚堆积情况来看，市场中的先知先觉或已进场，下周国家队只需稍稍用力就可四两拨千斤，在期指新规下打暴空头应已非难事。但事情真的会如此简单吗？有些事情的变化，至今也不能找到更合理的解释，譬如说当市场刚刚企稳还需要巩固之时，为何突然宣布证金公司在无系统性风险时而“不再操作”？现在正在参与的大额托单究竟是什么性质（从表面看应是证金公司重新入市，但管理层并无明示；那么又为何不明示）？养老金是否已经开始入市或者正在准备入市（养老金宣布入市时曾高调宣称“不为救市”，此话的含义需要很好理会）？养老金入市与否，实质和市场后期走势已密不可分。因此对于下周的市场，好象也不可掉以轻心。事实上，如果下周国家队不再出手，则由于市场人心并不稳，期指空头仍很容易引导现货继续下挫；而其中下周一又显得尤为关键。下周一国家队的动向可证明究竟此前的动作是真实的救市还是在救节日的面子。也就是说，在期指新规之下，市场多空将趋向于平衡，而国家队作为重要法码，其意志将决定后市运行方向。