今日中国股市是万花丛中一点绿。继上周未欧美股市上涨后（截止笔者著文时，欧洲股市又全部上涨），今日亚太周边股市大多上涨，其中，澳大利亚普通股指数在5连阳后再涨0.76%，实现6连阳；日经指数上涨0.60%；韩国涨0.36%；中国台湾加权指数跌0.60%；而唯独中国股市下跌。截止收盘，沪指收2333.23点，跌1.16%；深指收9586.08点，跌2.26%.两市仅1只个股涨停，23只非ST个股跌停；跌幅在5%以上的个股近500只，不足1成个股勉强收红。成交量继续萎缩。

　　今日消息面平淡，无所谓利多利空影响；相反，今日还是存款准备金率下调之日，将向市场释放近4000亿资金。按道理讲，无论是外因还是内因，中国股市今天都没有继续下跌的理由；退一步说，即使市场调整需要有个过程，今日也没必要继续大幅杀跌（指数跌得不多而个股大幅杀跌）。那么，今日市场究竟是为了什么而个股大跌呢？笔者认为，今日股市下跌的罪魁祸首非新华保险莫属。

　　12月7日，股市将迎来第四只保险股市。这是自中国平安、中国人寿、中国太保后的又一保险股。和前三只保险股不同，这一保险股的降临，即使到目前为止还不能算真正意义上的上市，却已经给了市场太多的伤心，大盘曾为它而大幅波动。为了迎合市场，新华保险通过缩股，在名义上减轻了市场融资的压力，市场本来应该有所期待。但是，新华保险的发行价竟然高达28元，市盈率更是到了惊人的51倍。这比近期发行的创业板、中小板的市盈率平均还要高出三分有余。而截止今日收盘的其它三只保险股，除中国平安比它发行价高外，中国人寿和中国太保的市场价格，竟比它少了近10元；市盈率更是除中国人寿为23倍外，中国平安和中国太保只有15倍和17倍。如此疯狂地圈钱，一旦上市，投资者用脚投票将是难免之事，而到时随着新华保险的下跌，整个市场毕定会为此而受连累，大盘创新低，恐怕在所难免。

　　更为重要的是，新华保险的高价发行还带来了市场信任的缺失。

　　上周未，沪深两市总经理都在责难包括基金经理在内的新股高价发行现状；证监会也在此前对新股的高价发行高调地表示深恶痛绝。投资者在这纷乱的新股高价发行体制中刚刚窥见了一丝丝的希望。但是，这才几天，新华保险的高价发行就又显赫地摆在了投资者面前。这让投资者如何信任管理层？投资者对股市失望情绪的发泄自然就顺理成章。因此，管理层不应将监管仅仅挂在嘴上，而是需要拿出实际行动来，让中国广大的投资者相信一次，相信中国的管理层言行一致。笔者建言，广大投资者应放弃新华保险的申购，用市场的力量来抑止上市公司高价圈钱的欲望。

　　今日股市下跌的另外原因，是后续政策给股市带来的短期的阵痛。

　　可以确信，创业板退市、零容忍的态度对中国股市长远的发展将会起到积极意义。但是，这些新政近期也将冲击那些虚高的个股。这从今天创业板以及ST股的跌幅中可以看出，市场或许正在向另一个方向——价值投资转变。因此，今后的操作思路要坚决回避高估值品种，特别是ST股。或许，当市场底真正形成时，市场向上的动力将来自于低估值品种。