本周股市一波三折。先是周一拉出中阳线，使股指摆脱了连续的调整，远离了60天均线；周二虽说涨幅不大，但突破3067点以来的下降压力线意义重大，让市场充满了期待；周三后却一反前期风格而大幅杀跌，使得周K线收出了上影线36个点，下影线5个点，实体82个点的大阴棒，所有指标全成空头排列，将股民们“满腔的热血”瞬间“化成了冰水”，真可谓“辛辛苦苦好几天，一朝回到解放前”。

　　回顾本周三后的大跌，虽说市场中人给予了种种解说，如欧债问题、IPO问题、国际板问题、外资唱多做空问题、IMF报告问题等等，但细细分析下来，真正的原因至今也无人能够解说得清楚和让人信服。特别是国际板问题，笔者当天晚上就指出此为“子虚乌有”的事，固不其然，第二天有关人员就出来表示年内不可能推出国际板的声明。关于国际板，市场受之于此消息“惊恐”的次数已多次，且每每屡试不爽，无怪乎股民们会说：“国际板不是要人钱，是要人命呀！”通过国际板之事，我们全体小股民强烈呼吁管理层今后应慎对此等敏感的话题。或许是笔者“小人之心”度了“君子之腹”，但从某官员讲话后的市场情况看，不得不令人浮想联翩，因此即使是为个人避嫌起见，此等的敏感话题有关领导也应三缄其口。

　　回到市场。虽说行情无论走出怎样的形态都是合理的，我们也只能尊重市场，但一般来说事后总能总结出原因。但从周五公布的信息看，即使“五大利空”全是真的，在目前的估值水平（主要是大盘蓝筹，不包括创业板。对创业板下面还有分析）及政策性利好（强制性分红、社保基金入市、货币政策微调等）下，大盘也不至于如此地脆弱吧？何况，从证监会突然换将的事实看，亦预示着中国证券市场将面临着重大的变革；而从郭主席上任后的一系列言行分析，中国证券市场很可能会在制度性建设上有所突破。这应该算得上是根本性的利好！但大盘却义无反顾地掉头向下了，而且短期跌幅惊人。为什么会这样？笔者以为这其中深藏“阴”谋。

　　从周五上证分时图可以看出，代表大盘股的白线一直要强于代表小盘股的黄线；上证相对要强于深证。这或许是大盘股已跌无可跌的原因，但如果我们换一种思维去想象的话，会不会有人在乘机吸纳大盘股呢？联想到前几天全国社保基金理事长戴相龙关于“相关管理部门正积极研究养老金进入资本市场投资”的讲话，我们可否假设：本次的大幅快速下跌，是为了配合社保基金低位入市？如果这种解释成立，那么上海证券交易所副总经理徐明的A股国际板目前已“基本准备就绪”并“随时可能推出”的讲话也就“顺乎其理”了。

　　今天，中国证券报刊登了《证监会力推监管组合拳，六项举措促市场健康发展》的文章，则更加坚定了笔者以上的分析。在这六项举措中，“坚定不移地打击内幕交易”已是老生常谈，效果怎样只能今后可知；“协助有关方面清理整顿各类交易场所”，说得很明确是“协助”，但有一点，被“整顿”的一部分资金或许会流入股市；“推进统一互联债券市场建设”和“启动创业板定向债”是债券市场制度和证券市场制度规范统一和监管审核统一的深入。而六项举措中对股市的关键点，是“逐步改变高市盈率IPO局面”和“在创业板率先探索退市制度”。

　　关于新股IPO的高市盈率问题，市场有关人士也曾表示过不可理喻。因为从二级市场的情况看，估值水平低比新股发行价低的股票比比皆是，按照市场资金规律来看，如此之高市盈率发行的新股，投资者应避之唯恐不及，但事实却是新股市盈率屡高不下而中签率又屡创新低；反过来，如果按新股高市盈率发行趋之若鹜来看，二级市场中的低市盈率股票早应走出大牛市了。但事实却正好相反，而且事实也证明，申购高市盈率新股成功的资金是增值的，而在二级市场中购买低市盈率股票的资金却亏损了。这或许只能用“中国特色”一词才能解释！那么，对于这样看似不合理却又成功的事实应作何种解释呢？或者说是什么原因造成的呢？笔者认为，首先是伪市场化的发行制度。从表面来看，新股发行询价是通过市场化的手段完成的，但实际上，这中间有太多的利益链存在；进一步说，基金管理制度中，基金管理人按规模而不是按业绩提成的制度，也会促使某些基金公司不采用价值标准而采用其它思维申购新股。因此要想做到IPO真正的市场化，唯一的途径就是斩断资金输送利益链和实行保荐人负责制度。其次，市场中的打新资金（这些资金只存在于新股申购环节）由于在申购新股后屡屡获利，已成IPO寄生虫；这些资金是造成同一市场但热情却冰火二重天的毒瘤。第三，股民的博傻心态也是造成新股高价发行的重要原因。

　　现在，证监会“逐步改变高市盈率IPO局面”的举措，虽说其实质性内容我们还不知道，但有一点我们已经可以肯定，那就是IPO的高市盈率，证监会已觉察并一定会有重要的措施和手段，笔者相信这应该是制度层面的改革，这从后面的“在创业板率先探索退市制度”举措中可以证明。

　　关于创业板，笔者认可其中确有许多优秀的公司存在，这些公司发展前景无量，但泥沙俱下后必定会浮现一大批劣币企业。以美国纳斯达克和香港创业板市场的发展过程作参考，我们会发现上市后失败的企业远比上市后成功的企业多。这就是市场最大的风险。而证监会将创业板作为率先探索退市制度的土壤，必将引发我国创业板甚至于主板市场上市企业的大洗牌；至少，对于恶炒ST重组等毒瘤应该会起到警示作用。而这又正好符合管理层期待已久的市场以大盘蓝筹为核心稳步发展市场的思路。

　　从以上的情况来分析，笔者考虑本周股市的暴跌会不会和制度的即将推出有关？因为从制度改革对市场震动的影响来讲，股指在低位运行的风险远没股指在高位运行时的风险大。

　　综上所述，结合上周郭主席的第一把火——强制分红。笔者以为，本周或是绩优蓝筹股的一个分水岭，市场将从目前的彻底投机市逐步转变为投机、投资共存市。郭主席突然上任的主要任务，很可能从制度上扭转中国股市20年来的诟病，从而创导一种真正的市场投资价值运行体系。而对于我们小散来说，市场中任何的风吹草动，都会直接影响到我们账户中真金白银的增减。我们是否应该从下周开始也逐步调整自己炒股的思维呢？毕竟，一个合乎规范的市场才是稳步发展的基础，是利国利民的好事。