武大郎看到漂亮的潘金莲可怜兮兮的跪在路边，武大郎需要把潘金莲买到家里做老婆吗？

基于投资的最核心的思考，我们先考虑风险，买入潘金莲的风险在哪里？

A1、潘金莲可能有急性传染病，比如鼠疫。（产品质量问题等类似突发事件）
A2、潘金莲可能有慢性病，而且潘金莲知道。（财务问题或者内部控制问题）
A3、潘金莲有慢性病，但是潘金莲不知道。（财务问题或者内部控制问题）
A4、潘金莲是因家庭贫困，饥寒交迫。（经济周期的底部）
A5、潘金莲因为犯了经济问题逃跑，需要一个人保护她或者当冤大头。（企业虚假问题未暴露）

武大郎为什么要买潘金莲，我们猜测一下，

B1、武大郎打了疫苗，他不怕传染病。（良好的企业管理经验和内控能力）
B2、武大郎看出来了潘金莲的病，而且武大郎是医生。（良好的企业管理经验和内控能力，有以往收购的经验和成功的历史）
B3、武大郎是男人，生理上需要潘金莲。（业务互补）
B4、武大郎生理上不行，但是需要一个女人来掩饰他的无能（通过收购企业掩饰本身问题）
B5、武大郎以前在潘金莲家当过佃户，这次终于扳回来尊严了（管理层的收购虚荣心）


武大郎买了潘金莲之后，需要付出的，除了收购费用外的隐形成本如下：

C1、需要更多的时间和精力来跟踪潘金莲
C2、给她治病而产生的治疗费用，药品，营养品，陪护等等费用
C3、交叉感染导致的额外费用
C4、买贵了


最近几年，我参与投资的几个公司，都先后进入了并购或者收购领域，也遇到了种种情况，对号入座，我尝试进行分析猜测。

招商银行收购香港永隆银行，时间2008年，横跨一个牛尾熊头，收购价格，3倍市净率。属于A2/B3.B5/C4，失败。

中联重科收购CIFA，时间2008年熊市，收购价格，1倍市销率，3倍市净率。属于A2.A4/B2.B3.B5/C1.C2.C4，失败。

背景：
2001年11月23日，中联重科正式收购英国保路捷公司；
2002年12月21日，中联重科承债式兼并湖南机床厂；继而使之成为中联重科锯床、锯带的重要研发基地与生产基地。
2003年8月30日，中联重科完成了浦沅的重组。这就使得中联重科在起重机械领域占有了全国的优势地位。
2004年4月22日，中联重科“子母倒置”，收购了中国环卫机械行业第一品牌———“中标”实业，再一次强化了中联重科作为中国环卫机械制造业的龙头地位。
2007年3月，中联重科实现大股东的整体上市。
2008年3月始，中联重科在一个月之内实现了同时完成多家公司收购的壮举：土方机械陕西新黄工，汽车启重机湖南汽车车桥厂，散状物料输送企业华泰重工。
2008年9月，中联重科与投资伙伴合计出资2.71亿欧元收购了CIFA100%股权，中联重科占股60%，其他投资伙伴则分享剩余的40%股权，同时，中联重科还将拥有三年优先认购投资伙伴手中股权的权利。其实，CIFA公司的问题在中联重科并购前已经开始显现，2008年6月份以后，其主要生产的混凝土机械产品销售额开始急速下降。在此情况下，中联重科依然选择了耗巨资将其纳入旗下。

浙江龙盛收购公司全资子公司桦盛有限公司於2010年2月出资2,200万欧元认购了新加坡KIRI 控股有限公司定向发行的可转换债券，用於收购全球染料巨头德国德司达(DYSTAR)公司的资产。根据协议约定，如果桦盛公司将全部可转换债券都转成股本，桦盛公司将持有新加坡KIRI公司62.4%的股权。从最近三年的情况看，dystar收入在飞快的萎缩，但是因为有龙盛供给低价产品的支持，最近的利润开始为正。但是产生了10亿的新增应收账款。属于A2.A4/B3.B5/C1.C2.，收购效果还需要观察。


买的没有卖的精，在企业的并购中，股东要非常小心管理层因为虚荣心导致的收购狂热症。