下图是关于楼市现金流结构示意图：http://s13/mw690/9067917dtx6CQFHjqPOec&690
   1、楼市的现金流结构是：“进款--出款--利润”形成一个小循环。

   2、在进款项：三个主要渠道，A，刚需人群需要买房自住，但因为购买力有限，对进款影响不大；B，银行信贷，2003年起，房地产自有资金率允许35%，所以，信贷成为推进房产进款不可忽视的力量；C，市场融资，即在中央严格信贷的背景下，房产向市场融资，如信托、债券等模式，房产进款开始进入“国内资本”和“国际资本”双向驱动的阶段。

   3、在出款项，三个渠道：A,中央和地方政府税费收入；B，地方政府土地出让金；C、地产商利润。其中，只有C进入房产现金流。

   4、从整个现金流量来看，分为两个时间段。2003年--2006年，鼓励楼市金融化，所以，银行信贷成为现金流中主渠道，“刚需”因购买力不足，无法形成有决定意义的影响力量。2006-今天，银行信贷被限制，使得银行信贷作用减弱；投资驱动，推动了国内国际资本融资进程。在次贷危机下，美元寻求利润，大举进入新兴市场资产领域。由此，美元--房价，成为背离于全球金融危机景观的特别风景。

    5、由此，国际美元--房价，国内资本--房价，成为中国楼市具有决定性影响力的因素和支柱。

    6、当下，在出款项中，政府尤其是地方政府有“强大需求”，希望房价稳升；在进款项中，因为“资本融资”一枝独大，形成围绕美元流动趋势而作调整的“市场预期。一方是“强大需求”，一方是“市场预期”，这就是今天房价天平的两个端头。房价是升是跌？就看天平如何倾斜。

    7、天平的倾斜之方向，就是房价的风险之所在。