博多·雪佛

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对于分析师来说，只有两种情况：他们不知道的，和他们不知道自己不知道的。理论不能证明什么，只会偶然碰对一些事；就像一个坏掉的时钟，一天之内会有两次显示正确的时间。尽管如此，我们仍然要看看过去，因为那是我们拥有的所有东西。而我们也要一直试着预测，如果说对了，就为自己自豪。如果说错了，那我们应该立刻想到：没有人能预知未来。

实际上，没有人长期下来能比证券市场的最佳指数更准确，因为没有人能预知未来。而且如果你特地去了解这些成功的人，那你就会知道其中的原因：他们很少去期待未来，而是积极塑造未来，改变这些公司的发展。

看看巴菲特（Warren Buffett），他是这个世界上最成功的投资者，因为他知道只依靠期待未来，无法获得最大的成功。他经常利用自己的保险公司操纵股票交易，这意味着，他在自己的每一美元上，又借了五到七美元，然后再用这笔数额去投资。这样做的风险相当大，因为如果他买的股票大幅走低，他所损失的不仅是自己的钱，还有他借来的钱；但如果情况相反，他所赚到的也就高得多。为了确保获利机会，巴菲特常常进入他所购股票的公司高层。他是在塑造未来，而不是去预测。

私人投资者就没有这种机会，那么你能做些什么？答案出乎意料之外地简单：如果你不知道哪支股票或基金未来有可观的获利，那你就去购买整个市场。你尽可能买下自己能买下的基金，但要分散投资，并尽可能减少手续费支出。怎样才能购买“整个市场”？共有五种可能性：

1、购买指数股票，涵盖全球的主要市场。但这会有个缺点，因为你必须特别注意你的投资。这种股票有一定期限，你必须不时调整。

2、买一些大型的国际股票基金。这也需要你定期关注，且要具备相当不错的基础知识。你要能区分出成长基金和有价基金，也要能选择周期性和非周期性的基金。如果你想要知道这里在说什么，请去读一本有关基金的书。

3、找一位好的投资顾问。不要只听那些美妙的承诺，而要听从有钱朋友的最佳推荐。在第一次的交谈中，你应该提出一些关键问题，例如：“你的收入多少来自你的投资？”这就像你要去攀登圣母峰一样，你必须选择一位有经验的登山者，而不是询问一个只学登山理论的人。

4、投资“屋顶”基金。一支“屋顶”基金中，包含了很多单一基金，因此这支基金的经理人就像个财富顾问，他会从为数众多的基金中筛选出最好的组合。

这会节省你的开销（这位经理人能提供明显有利的投资组合），也能节省你的时间。这样你就可以拥有超过二十种同一风险等级的不同基金（一般情况下，只有拥有几百万美元的投资者才能做到）。你能透过一支屋顶基金，以最少的费用达到最佳分配（屋顶基金是可在不同基金公司互相转换的基金，雨伞基金则是可在同一家公司间的不同基金间转换。）

5、你应该购买基金。因为基金在风险和机会及报酬和稳定之间，能维持非常理想的关系。当然也有一些产品，同样拥有较高的安全性和相似的报酬。我举两个例子，一个是英国和爱尔兰的人寿保险（在过去三十年，平均每年获利超过一二％），或者你也可以入股一家企业。

你应该购买哪一种产品，答案概括如下：在长期情况下，没有人能比市场更聪明；由于你不知道谁在未来仍会存在，你最好购买整个市场。上述的第三、四及五的可能性，我认为对于个人投资者来说最为实际：找一位好的投资顾问，让他为你挑出一些好的国际性股票基金，选择一支好的屋顶基金，并认购一种具有高保障也有高报酬的产品。

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