近一月来上市公司大股东增持力度显著加大。与市场上的其他类型资金相比，产业资本对于所增持公司所处的行业状况和公司自身价值更为了解，此举释放重要信号，市场底部区域将大概率逐步显现。

一、产业资本进入改变多空力量对比

2015年8月20日至9月20日，沪深两市共有731家上市公司重要股东增持自家公司股份，共涉及资金约615亿元。涉及增持股东人数1583人，增持自家公司股份累计43.56亿股 [1] 。

从两轮暴跌之后的上市公司增持情况对比来看，8月26日至9月16日仅14个交易日，上市公司增持规模便与7月8日至8月17日的规模相当，第二阶段的增持力度显著加大。

此时空头的敌人不仅仅是散户、机构。公司的所有者也已经位列多方阵营。

二、市场价值底凸现

目前，A股市场的目前市盈率为19倍左右，1994年以来A股市场市盈率的平均水平为33 [2]倍，此时估值明显位于历史低位。http://s10/mw690/002AASvTzy6VDtFzwH709&690市场价值底凸现" TITLE="产业资本再现增持潮 市场价值底凸现" />

   在经典的定价模型中，企业赢利是分子，分母包括利率和风险偏好的变化两个部分。

对于分母的影响主要有两方面的因素。一方面，改革前期炒预期，投资者风险偏好强烈，风险溢价很低。而现在，由于6月份和8月份暴跌行情的影响，投资者信心相对不足，目前的风险溢价较高；另一方面，无风险利率在下行，10年期国债年利率仅为3.51%左右。随着行情的逐步好转，投资者的信心一旦复苏，影响分母的两个因素大概率都会变得积极。

从分子因素来看，虽然目前宏观经济数据上表现不佳，但是分行业、分板块去看的话，仍有很多机会。改革牛前期炒的是预期，现在炒的是落实：根据上市公司披露的中报数据，我们可以看到，新消费、新技术相关的行业增长较快，传媒、餐饮旅游、医药、电子元器件、计算机净利润分别同比增长了86%、52%、33%、28%、16%。这和传统经济表现不景气形成了强烈的对比。因此，分子的因素也在变的积极起来。

所以，此时正逐步探明的底部，是有价值支撑的底部。

三、历史上产业资本增持后财富效应明显

纵观A股市场历史行情，产业资本增持后，市场表现往往都不差。

2005 年8月至2006 年12月产业资本增持后，大盘均出现了上涨； 2008 年下半年，产业资本增持后，A股市场出现了强劲的上涨行情；

2010上半年，A股跌幅达 26.8%，从5 月份开始，产业资本表现出增持的热情，并尝试发出积极信号。整个5月份，共有 15 家公司的大股东 17次增持公司股票，增持数量47820.69 万股，增持金额 12.92 亿元。在7月份的时候上证指数出现了强劲的反弹；

2014年4月份两市增持金额共计100.24亿元，净增持金额高达76.86亿元，创出了2013年12月份以来的单月增持历史新高。2014年初至2014年5月14日，产业资本共动用约296.61亿元进行增持。2014年下半年牛市逐步启动。

从历史上来看，产业资本增持后市场往往是一个上涨的行情，而这背后的逻辑在于，产业资本的抄底时机正是估值合理或者是偏低的时机。最了解企业的人选择在此刻入场了，而也确实有那么多估值便宜得让人心疼的好股票，此刻，也许机会真的来了。