国金证券昨天又火了一把，原因是当天其发布的一条补充说明公告，披露了国金腾讯的“联姻”合作细节，事实上，自国金证券于2013年11月23日公告与腾讯签署战略合作协议以来，公司股票已大幅上涨近六成。

二级市场的神经对金融企业“触网”高度敏感，和“余额宝”大获成功分不开。根据天弘基金披露，截至1月15日，天弘基金余额宝规模突破2500亿元，用户数超过4900万户，小基金公司依靠互联网实现彻底逆袭，一举跃为行业老大。

于是我听到太多感叹，互联网来了，券商以后没活路了？

个人认为，没那么严重。

在我看来，为客户提供金融服务，其价值链上有三个主要环节。一是投资功能，通过运用客户资产实现合理收益；二是财富管理功能，通过为客户提供个性化的资产分配建议，提高客户的总体财富运用的性价比；三是通道功能，通过为客户提供不同类型的金融产品，为客户资产多样化配置提供条件。

互联网的成功在于其三点基因：便利、实惠、自助。而这几点基因恰为客户提供了性价比超高的通道功能，把客户为通道功能支付的费用降到了最低。但金融服务的前面两种功能，互联网难以实现。这就是说，在金融领域中，通道功能收费越高，互联网的冲击越大。

国内的情况是，垄断程度越高，对通道功能的收费就越高。从这个角度理解，银行业的通道功能收费最高。君不见，余额宝冲击的是银行业务，而非基金公司的传统业务吗？

国内证券公司本来竞争就比银行激烈的多，垄断程度也要小一些，因此，其佣金中支付给通道功能的占比并不高，互联网汹涌而至的冲击估计也会小很多。所以，说互联网来了，券商以后没活路了确实有点杞人忧天。

不过，有个影响未来倒是有可能发生，那就是金融业的收费模式可能会被互联网颠覆了，财富管理功能的收费可能会逐步显化，不再与通道功能的收费打包出现了，券商如此，银行也会如此。毕竟，国外早就这么做了。