这几年房地产行业调整，股票价格暴跌，大量龙头企业倒闭破产，击溃了许多长期投资者房地产股票的信心，最近万科股价的暴跌，许多大V牛人也是忍痛割爱卖出持仓好多年的万科，过去多年，万科，格力电器，贵州茅台，招商银行都是许多长线投资者的最爱，许多人都在这些股票赚了大钱，几十倍，几百倍，“定海”三十余年 最牛散户刘元生，虽然刘元生作别万科，但是对于A股市场来说，刘元生创造了个人盈利的奇迹，初始投资360万元，30年赚了超过1000倍，现如今许多都是割肉卖出，亏几千万，几百万的多如牛毛，这些好多都是价值投资的信仰者，现如今，持有逻辑不在，信仰坍塌，当然还有许多人还在死守，不见棺材不掉泪，不到黄河心不死。

 我自己不持仓房地产股票，重仓银行股，也是跌得惨不忍睹，所以一直反思长线投资的错误，纵观巴菲特投资生涯，一辈子最喜欢的就是消费，可口可乐，铁路，石油，西方石油，包括曾经买过的中石油，银行包括富国银行，保险一直也是长期持有的，最近几年又投资了日本的五大商社，都是传统行业，好多都是在国内有特许经营的行业。巴菲特没有投资房地产企业，没有投资白酒行业。依然成为股神。

关于长期持有的股票，看看大师都是怎么说的；

芒格：投资优秀公司中的顶级伟大公司，一辈子持有三两个伟大公司就够了。芒格去世前几年反思他这一生的操作90%都是多余的，其实三两个伟大公司一辈子都够了。

芒格去世前跟他家族的子孙说，千万不要卖掉优秀公司的股票。

费雪：大部分投资者终其一生，依靠有限的几只股票，长时间的持有，就能为自己或子女创造巨额的财富。

巴菲特：我们希望拥有享有良好、基本和持久经济效益的企业，我们特别青睐那些未来能够以高回报率投入额外资本的稀有企业。拥有一家这样的公司，然后静静地坐着，几乎可以创造无法估量的财富。甚至这样的持有者的继承人也有时可以过上终身的悠闲生活

西格尔：从长远来看，耐心持有和积攒股票，是普通人累积财富的最佳途径和方法。

约翰·保尔森：寂寞的投资者最后收获的更多。

    最好的投资是永远不需要卖出的投资。你一生只要做一次决策就够了。好的投资是可以传承的。在A股也有一些企业超过百年时间，到现在仍然能创造优秀的利润，给投资人不错的回报。

   但是像这样的公司也是极其稀有的。在每一个国家当中，这样的公司都是凤毛麟角般的存在。过去好多人认为万科就是这样的投资标的，现在逻辑不在了。银行保险也一样，没有天花板的行业，发展空间也是星辰大海，但是好多伟大但是事后诸葛亮，后来才发现的，现在能看出永远不需要卖出的股票也是非常不容易的事情，每一个行业股票都是有各种各样问题的，金无足赤人无完人。保险银行高杠杆行业，煤炭石油有护城河但是也有新能源的冲击影响，白酒也有消费者喜好的转变，而且白酒会不会和房地产一样，十几年的上涨周期，进入调整周期，万物皆有周期，现在明显还不是周期底部。国内的消费股也是城头变幻大王旗，娃哈哈到农夫山泉，伊利牛奶，蒙牛乳液，光明乳业，鹿死谁手都是未知数的。想当年谁能想到中国恒大，碧桂园，融创中国，包括现在的万科都为活下去垂死挣扎。

    投资是认知的变现，人都有认知的局限性，那些企业家，科学家，专家学者，经济学家都不能预判行业未来的发展结果，何况我们凡夫俗子，更加不好把握了，这个世界唯一不变的就是变化，科学技术日新月异，尤其高科技的东西，神鬼难测，好多都是赢家通吃，把握更加困难了。作为我们个人投资者，看三五年就不错了，十年二十年看的也是迷迷糊糊，朦朦胧胧的。投资还是要立足现在，展望三五年，作为重点，未来二十三年的事情也只能算不确定的了，只能走一步看一步，边走边看，不断修正了。

  最近万科为活下去做垂死挣扎，股价跌的惨不忍睹，港股都向三块钱迈进了，中国平安也是惨不忍睹，利空一个接一个，中国平安和平安银行的持有逻辑还在吗？分红股息率6.5％以上，在整个市场和金融股中都是名列前茅了，这个分红靠得住吗？会不会变成万科一样的结局，年报数据有多少水分，有没有财务造假的可能性，内部人控制情况是不是和万科一样，蛀虫有多少？管理层年年为小股东画饼充饥，给自己的亏损洗白，踩地雷了还能拿千万年薪，给自己歌功颂德。这些都是众说纷纭，内幕我们普通人真的不知道有多么黑了。

 万科这一次下跌，也暴露出了万科丑陋的面目，金玉其外败絮其中，万科包括房地产行业都不是永远不需要卖出的投资品种。我可以把这样企业和行业破除在外了。房地产周期非常非常长的一个行业，上涨几十年，下跌调整也是若干年。

   最好的投资是永远不需要卖出的投资。A股成立三十年左右的时间，一定会有许多优秀的企业，现在是正当年，也许我们去世了，这些企业还在创造利润。这样的企业首先看二十三年以内起码还会大概率的存在，不会像乐视网一样，销声匿迹了。这样的企业，具有宽阔的护城河，大部分银行应该包括，长江电力，中国石油，中国移动，中国平安也应该不会倒闭，我的保险缴费都是二十三年的。中国神华陕西煤业的煤炭储量可以开采50年以上。这些永远不需要卖出的股票，要有护城河，垄断优势，特许经营，起码不是谁的可以干的生意。这样的股票就排除了大部分科技股，垃圾股，和巴菲特的大部分股票持仓接近了。

  永远不需要卖出的投资，也是凤毛麟角，而且需要火眼金睛，需要分散投资，四五个甚至更多的分散才能安全，才能东方不亮西方亮。都想一劳永逸，持有永远不需要卖出的股票，无奈何，投资有无穷无尽的变数，充满了机会和风险，市场先生也是喜怒无常，波涛汹涌，让每一笔投资都充满了不确定性和确定性的东西。

    

   投资也是没有天花板的行业生意，需要大格局，无限大胸怀眼界，在这里只需要做正确的事，把钱投给“时间的朋友”；你可以没有团队，可以不看任何人的脸色和意见，你只要做正确的事，就能够独立前行，在时间的助力之下，成就伟大的事业。选择优秀企业，与时间共舞，种下资本的种子，收获时代的森林。亭亭如盖，庇佑后人。用优秀企业的股权，每年都给家人后人发放大量的股息，这才是实实在在。