学习了解市场周期的上行阶段。这个阶段是经济周期、企业盈利周期、心理周期、风险规避周期和媒体行为周期如何形成合力，推动市场价格大涨，且涨幅远远超过其内在价值。结合目前的市场情况，学习了解市场周期的位置。

•经济增长，经济数据都利好；

•企业盈利增长，高于预期；

•媒体刊登的只有好消息；

• 证券市场走强；

•投资人变得更加自信，更加乐观；

• 大家认为，风险非常少见，就是有风险也是良性的，不会有大害；

•投资人认为，承受高风险是赚钱的必经之路，高风险才能带来高收益；

•贪婪驱动投资人的行为；

•投资机会的需求，远远超过供给；

•资产价格上涨，超过内在价值；

•资本市场大门敞开，发行证券融资很容易，债务到期滚动融资很容易；

•违约出现得很少；

• 投资人的怀疑程度降到低点，而信任程度升到高点，意味着有风险的交易也能达成；

•没有人能想象事情会出错，没有什么有利的发展变化看起来是不可能的，一切好事皆有可能；

•每个人都想当然地认为，事情会永远变得更好；

•投资人忽视损失的可能性，只担心错失机会；

•没有人能想到有什么理由要卖出，也没有人被迫要卖出；

•买进的人数超过卖出的人数；

•市场小幅下跌，投资人不但不生气，而且很高兴，正好逢低买入；

•股价创出新高；

•媒体欢呼庆祝股价创出新高；

•投资人变得盲目兴奋，无忧无虑；

•持有股票的人自己都为自己感到骄傲——我怎么这么聪明，及时追涨买入，一下子赚了这么多，在高兴之余，他们可能还会买入更多；那些一直站在旁边只敢看不敢买的人，看着朋友发大财，后悔死了，最终他们投降了，也跟风追涨买入；

•预期收益降到低点，甚至是负的；

•风险升到高点；

•投资人应该忘记错失机会，应该只担心亏损；

•是时候要非常谨慎小心了。

应该注意的最重要的事是：心理乐观成分大到最大限度，能够拿到的信贷额度大到最大限度，价格涨到最高，预期收益低到最小限度，风险大到最大限度。这些因素几乎同时都达到了极限，通常此时就是最后一波疯狂追涨买入突然发作的时候。

来自霍华德·马克思《周期》，学习笔记，把握机会。规避风险。