泡沫不泡沫不是估值，看对经济的长远效率，技术泡沫破裂会转化为对实体的溢出效应，金融泡沫破裂则是一地鸡毛。中国金融股可能正在自我強化路径上。背后隐含都是国家的刚兑，这个资本化要担心。不可长久。无非是从地产，转移到信用债影子银行，然后转向了金融股资产。其实链条没有破。要改变。见涨的话，价值投资的故事不要多写，当真那是幻稚。背后还是这个机制，没有变化。新年快乐，票在风口，风在心中。扎西德勒