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1. 引言

在实证研究中，时间和个体双重固定效应模型随处可见。但在对个体固定效应选择时，究竟是选择更细的公司固定效应还是更粗的行业固定效应？为什么有时两种控制方法会使结果产生显著性变化，甚至符号变化？本文进一步总结了实践中固定效应模型的使用，并结合具体问题探讨了 “个体” 固定效应选择层级的问题。

2. 固定效应模型理解

2.1 最小二乘虚拟变量估计法

固定效应可以在一定程度上解决遗漏变量带来的估计偏差。在实践中，我们通常生成一系列的虚拟变量来建立一个大型变量矩阵进行回归。对于个体 ，虚拟变量定义为 ，如果是其他个体，则 。包含虚拟变量的固定效应模型如下：

该方法的基本 Stata 命令为 reg Y X Z i.id。