主持人：央视财经频道每天九点三十分推出的版块《首席看市》今天邀请到瑞穗证券首席经济学家沈建光，请他从专业的角度，为我们对近期的热点进行解读。最近，国内宏观经济政策的这个方向方面，大家都常用一个词叫“微刺激”政策，那么我们现在所谈论的“微刺激”政策和过去大家所经常议论到的“强刺激”政策，您认为二者之间的区别究竟是什么呢。

瑞穗证券首席经济学家沈建光：我的理解，“微刺激”其实是最低限度的政策措施，使经济避免出现硬着落的状况，所以我觉得最低措施的这个是稳增长要达到7.5这样目标的这些政治措施，它其实不是跟以前的强措施最大区别，不是想用这种刺激措施把经济要，增速要提上去，而是要避免，就是在我们改革的过程当中，避免这种出现硬着落，也要把经济下滑的势头，最低限度地把它要扭转，所以我觉得这个“微刺激”4月份出台，还是非常及时的，那么现在来看呢，已经有两个地方可以看到一些初步的成果，第一个就是PMI出现了一个最新的，6月1号的PMI出现了回升。

第二个呢，就是今天刚刚出来的，媒体的消息说，四大行，其中就最后一个星期，现在投放了叫一千四百亿的信贷，这个可能就是这些“微刺激”所带来的这个正面的影响。

主持人：刚才从您的解释，我们现在可以理解，微刺激和我们过去所经常议论的强刺激之间的最大的差别，我们简单地化可以说强刺激就是主要是推，靠钞票来推，那“微刺激”是稳，是找准哪个地方是我们弱点、短板的地方，我把它稳定住，那么最主要的目的，是要保证我们的就业，保证经济结构能够顺利地调整、顺利地过度，那这中间从目前来看的话，今年以来我们也看到另外一个政策，在微刺激之前我们看到叫做微调，精准地去调整，那么“微刺激”和微调之间是不是有一个非常好的一个配套的匹配的关系呢。

瑞穗证券首席经济学家 沈建光：我觉得其实这个很重要，就一方面这两个是相互支持、相互配合的，因为“微刺激”它起到目的就是一个稳增长，使经济能够平稳不要出现这种大的动荡，避免金融危机，那么另外一个调整措施，这个其实是更重要，就是为今后的发展，长远的发展奠定基础，那么我看到微刺激，现在在4月份陆陆续续推出的同时，其实调经济结构的这个措施其实也在推，包括最近提出的京津冀战略规划调整，我觉得这个是一个结构调整的方案，所以两方面是相辅相成，这个才是，我觉得是最优政策的这个选择。

主持人：但另一方面，我们看到，它的措施究竟落在什么点呢？出现的是对于农村或者是农村的商业银行进行它的降准了，另一方面，我们看到大部分的时间是把要求银行把资金信贷放过小微企业，但是这两天我们看到，5月份之后，有似乎，这个政策方向有些调整，比如说高铁的建设，比如说大型基础设施的建设，甚至在昨天，那么国务院常务会上提出对于石化产业的布局要进行坚持并且加快地发展，要进行对于石化行业进行推动，那这两点之间，我们看到“微刺激”政策是不是方向上最近发生一些调整呢。

瑞穗证券首席经济学家 沈建光：我觉得倒并不是代表调整，它其实是一个由点到面的过程，一开始为自己，就是主要集中在农村、小微，但是它其实也是对铁路，我们看到铁路今年的投资计划已经上升到八千亿了，那么还有很重要的一块就是保障房建设，这个是一开始“微刺激”集中的这个领域，那么如果铁路这些、住房、保障房这块铺开之后，对其他的它的这个相关的产业，包括石化，还有一块很重要的就是能源，还有就是这个环境保护，这个我相信在慢慢地推开，因为光有点去这个稳增长还不够，可能还是要扩大范围，使这个跟国民经济有关的这些重要的产业能得到一定的扶持，我觉得这个政策，其实就是，其实在给为调结构打下基础，那么这个同时我觉得它可能采取的措施，一方面有信贷，但也有财政，其实财政可能以后发挥的作用也是非常大的，包括减税，包括在保障房，包括在民生方面的投入，这两个财政和金融结合起来，由点到面这样的一个过程，我觉得才能达到这个稳增长的目的。（稿件来源：央视财经频道《交易时间》）

最近，国内宏观经济政策的这个方向方面，大家都常用一个词叫“微刺激”政策，那么我们现在所谈论的“微刺激”政策和过去大家所经常议论到的“强刺激”政策，您认为二者之间的区别究竟是什么呢。

瑞穗证券首席经济学家沈建光：我的理解，“微刺激”其实是最低限度的政策措施，使经济避免出现硬着落的状况，所以我觉得最低措施的这个是稳增长要达到7.5这样目标的这些政治措施，它其实不是跟以前的强措施最大区别，不是想用这种刺激措施把经济要，增速要提上去，而是要避免，就是在我们改革的过程当中，避免这种出现硬着落，也要把经济下滑的势头，最低限度地把它要扭转，所以我觉得这个“微刺激”4月份出台，还是非常及时的，那么现在来看呢，已经有两个地方可以看到一些初步的成果，第一个就是PMI出现了一个最新的，6月1号的PMI出现了回升。

第二个呢，就是今天刚刚出来的，媒体的消息说，四大行，其中就最后一个星期，现在投放了叫一千四百亿的信贷，这个可能就是这些“微刺激”所带来的这个正面的影响。

主持人：刚才从您的解释，我们现在可以理解，微刺激和我们过去所经常议论的强刺激之间的最大的差别，我们简单地化可以说强刺激就是主要是推，靠钞票来推，那“微刺激”是稳，是找准哪个地方是我们弱点、短板的地方，我把它稳定住，那么最主要的目的，是要保证我们的就业，保证经济结构能够顺利地调整、顺利地过度，那这中间从目前来看的话，今年以来我们也看到另外一个政策，在微刺激之前我们看到叫做微调，精准地去调整，那么“微刺激”和微调之间是不是有一个非常好的一个配套的匹配的关系呢。

瑞穗证券首席经济学家 沈建光：我觉得其实这个很重要，就一方面这两个是相互支持、相互配合的，因为“微刺激”它起到目的就是一个稳增长，使经济能够平稳不要出现这种大的动荡，避免金融危机，那么另外一个调整措施，这个其实是更重要，就是为今后的发展，长远的发展奠定基础，那么我看到微刺激，现在在4月份陆陆续续推出的同时，其实调经济结构的这个措施其实也在推，包括最近提出的京津冀战略规划调整，我觉得这个是一个结构调整的方案，所以两方面是相辅相成，这个才是，我觉得是最优政策的这个选择。

主持人：但另一方面，我们看到，它的措施究竟落在什么点呢？出现的是对于农村或者是农村的商业银行进行它的降准了，另一方面，我们看到大部分的时间是把要求银行把资金信贷放过小微企业，但是这两天我们看到，5月份之后，有似乎，这个政策方向有些调整，比如说高铁的建设，比如说大型基础设施的建设，甚至在昨天，那么国务院常务会上提出对于石化产业的布局要进行坚持并且加快地发展，要进行对于石化行业进行推动，那这两点之间，我们看到“微刺激”政策是不是方向上最近发生一些调整呢。

瑞穗证券首席经济学家 沈建光：我觉得倒并不是代表调整，它其实是一个由点到面的过程，一开始为自己，就是主要集中在农村、小微，但是它其实也是对铁路，我们看到铁路今年的投资计划已经上升到八千亿了，那么还有很重要的一块就是保障房建设，这个是一开始“微刺激”集中的这个领域，那么如果铁路这些、住房、保障房这块铺开之后，对其他的它的这个相关的产业，包括石化，还有一块很重要的就是能源，还有就是这个环境保护，这个我相信在慢慢地推开，因为光有点去这个稳增长还不够，可能还是要扩大范围，使这个跟国民经济有关的这些重要的产业能得到一定的扶持，我觉得这个政策，其实就是，其实在给为调结构打下基础，那么这个同时我觉得它可能采取的措施，一方面有信贷，但也有财政，其实财政可能以后发挥的作用也是非常大的，包括减税，包括在保障房，包括在民生方面的投入，这两个财政和金融结合起来，由点到面这样的一个过程，我觉得才能达到这个稳增长的目的。（稿件来源：央视财经频道《交易时间》）