我记得07年的时候，大家一致的观点是这样的：美国因为都已经比较成熟，经济增长缓慢，而中国是新兴市场，增长迅速，发展潜力大。所以中国的股市理应比美国股市的估值高一些。美国的标普500，道琼斯什么的，合理估值在15倍市盈率，A股就应该在25倍市盈率左右比较合理。到今天，美国两大主要股指标普500和道琼斯工业，市盈率分别是18.1和16.2。我们的上证指数和沪深300市盈率分别是10.5和9.8。与之形成鲜明对比的，是美国的创业板——纳斯达克，市盈率只有20倍。部分牛逼的高科技股，像google，百度，易趣什么的，基本很少有超过30倍的。我们创业板指数现在市盈率我没有查到权威数据，不过估计至少也得50倍吧？具体到个股，低于100倍市盈率的都不好意思说自己是创业板的。

美国的几大股指前不久都创了新高。其中纳斯达克因为2000年网络泡沫太疯狂了，所以只是比07年最高点高而已。不少中国股民心里很不平衡。其实，美股在金融危机之前，整体估值就不高。道琼斯工业在2007年最高点的时候，市盈率也只有25倍左右。然后经济危机了，也只跌掉一半。现在，只是把估值恢复了，指数就创新高了。如果上证指数这么走，大概是这样：在2007年温和地涨到3800附近，然后急跌至2000，然后现在温和地涨到4000附近。可惜，我们的A股要么就是高得坑死人，要么就是低得坑死人。直到现在，我们还在为2007年的疯狂还债。

为什么我不去搞理性的美股，非要在疯狂地A股泡着？很简单。假设我是一个贸易商，只倒买倒卖，不任何加工。那么，我是愿意在进价10块卖50的市场做生意，还是在进价15卖25的市场做生意？