昨天写了一篇医药股的文章，其中提到了现在的估值很像07年的中石油。引来很多人的反对。一个是前途光明的成长型企业，另一个是半死不活没什么希望的夕阳公司。怎么能比？

有这样想法的同志，我敢打包票大部分都是2008年以后入市的。他们经历过中石油的雪崩式下跌，经历过中石油半死不活的行情，但是没有经历过中石油被捧上神坛的过程。中石油是成长股么？2007年的时候，所有人都这么想。因为中石油的利润从2002年的391亿增长到2006年的1362亿，4年时间增长3.5倍，同花顺F10都能查到这些数据。现在热门的医药股从08年底到12年底的四年时间利润增长多少呢？云南白药3.4倍，片仔癀2.5倍，同仁堂2.2倍，双鹭药业2.5倍。不比不知道，一比吓一跳。这些大热门成长股，居然还不如当年的中石油给力。而且当年的中石油可是集各种概念于一身啊。股神巴菲特唯一参股过的A股，亚洲最赚钱的公司。当年“买了中石油一辈子不用愁”的口号至今我还能记忆犹新。现在谁敢喊“买了云白药一辈子都骄傲的”？

有人说，现在的高市盈率以后增长快的话，还是没问题的。按照11年的业绩，片仔癀的PE是69，12年增长了40%+，PE就变成了47。假设以后每年按40%的速度增长，股价不变的话，13年PE33，14年PE24，15年PE17，16年PE12。那时的利润是12年的4倍，看起来非常开心。可是，连续5年每年都按40%的速度增长的公司，说实话我见过的不多。就算有，我敢打包票，绝不可能所有的医药股都如此。如果这些成长股到未来不再成长，那么跌起来绝对比那些垃圾股更狠。苏宁电器一年60%的跌幅就是前车之鉴。另外，估值方法确实不能只看PE，不过估值高的离谱的，无论用PB，PS，PEG，还是更牛逼的DCF现金流折现模型，算出来的结果都不会差太多。事实上，一个股票估值是不是高的离谱，一眼就能看出来。根本不需要这些。

还有人说这些小盘股市值小如何如何的。这个就更扯淡了。市值再小，也要跟你的公司规模匹配。对于招行来说，2500亿市值算低了；对于云南白药来说，600亿市值就已经很高了。没了招行，估计政权都要不稳定；没了白药，我们受伤了可以涂双氧水，碘酒，紫药水红药水……。事实上，我家的那一小瓶白药放了好几年了也没什么人用。至于其他的小医药公司就更是无足轻重了。

其实说这些都是扯淡。这些股票会涨的根本原因就是有人愿意“炒”。所谓的利润增长，所谓的乱七八糟的题材，都只是炒作的借口而已。有时没借口也可以炒。比方说前一段时间的特大牛股天津磁卡。没有利润，没有净资产，没有题材，但是人家就是天天涨停直接涨了将近300%。有人留言说云南白药可以上100，片仔癀可以上160。这个完全可能。只不过，如果没上怎么办？如果上了之后又怎么办？如果有庄，那么庄家总有撤退的时候。如果只是游资，那游资撤退得更快。留下你和众多接盘散户们站在高岗上，怎么办？

还有很多人跟我比收益的。我更没兴趣了。本身投资的路数就不同。90%的散户进股市的第一想法就是赶紧赚大钱，越快越好，越多越好。所以涨得快的那些股自然就成了他们手中的宝。而我的母亲从96年入市，我本人从07年入市。经过我们十多年的实践证明了，长期投资于那些热门股，就是一个下场——赔。而且赔得远比你想象的要快得多。我自己投资的那些大烂臭，涨得绝对慢。只不过，尽管有时有浮亏，但是长期持股下来，几乎不会让我亏损。安全，是我首要的目标。

最后再说说有一些让我点评个股的朋友。我没有仔细研究，也懒得研究。反正一句话——估值高的，要小心。送大家一篇很久以前写过的文章《高估值的股会涨么？》