刚刚获得消息，光大集团旗下子公司光大控股和北京汇晨养老机构管理有限公司联合召开发布会，光大控股正式收购汇晨。

从年初的亲和源被收购到四个月后的汇晨并购案，半年之内，国内最知名的两大养老公司纷纷被资本揽入囊中，资本的来势不可谓不猛。去年我就指出，行业的发展已经到了资本竞争的阶段，资本最先整合的一定是行业优质资产，所以亲和源、汇晨的股权易主也不足为奇。亲和源收购案更可能引发了鲶鱼效应，加速了资本并购的速度，所以四个月后汇晨也花落别家，相信这种涟漪还会进一步扩大，资本对于优质项目的争夺将会更凶猛，尤其是在北京、上海等一线大城市，毕竟优质的壳并不多了。

最早开始市场化运营的南北两大知名养老公司纷纷选择这种方式继续发展，不禁让人疑问，为什么？

对于养老机构来说，就算轻资产运营，在北京、上海这种一线城市项目的房租、装修改造、设备采购、前期运营的投入加起来也是笔巨大的投入，如果光靠自身的利润来支持连锁扩张速度非常慢，想发展就必须要融资。融资最简单的几个指标：资产、利润、现金流，这几块对于养老机构这个特殊的行业都不会有特别能提升估值的地方，想募集大量的资金非常难，在这个快鱼吃慢鱼的时代，与其停滞不前，不如背靠大树好乘凉。

话又说回来，股权对应的是项目，项目能否满足投资者的要求是关键要素。

由于最近一直在参与一些养老机构的收并购，对于资本的脉络也有了一些了解，对于资本来说，收购式的扩张背后目的就是为了把资产包做大，最后上市，或者是上市公司直接收购装入养老概念，所以资本收购的条件基本是按照对上市公司的监管条件来进行收购，这就对项目有着严格的要求，项目可能硬件条件不好，收费不高，目前亏损，但这都不是问题，最重要的是项目必须合法（包括土地、建筑物、营业执照）。

在全国市场我们也看到很多经营不错的养老项目一直转让不出去，就是因为手续上有瑕疵，导致投资者只能自己持续的进行经营，虽然经营能带来稳定的利润收入，但问题项目会随时面临停业或被拆迁的风险，潜在的变数非常大，犹如在刀尖上行走，风险不言而喻。

汇晨这次的并购带给我们的启示非常深刻：

1、没有不卖的项目，只要价格合适。套现走人并不是什么坏事，最求利益最大化是商人的天性，无可厚非。

2、能退出的项目才是值得投资的好项目。作为一个投资者或是创业者，在创业之前要想的不是今后怎么发展，而是如何退出，没有退出方法的投资千万别贸然尝试。

纵观这一两年行业的发展，以地产为主的资源型企业基本没有了声音，而资本的扩张将会是未来的常态化，谁会是下一个出手的巨头，谁又是下一个并购的对象，我们期待着……

养老行业已经进入资本竞争的4.0时代

http://blog.sina.com.cn/s/blog_8911461d0102vzp9.html

连载一：亲和源被收购披露了哪些信息（定位）

http://blog.sina.com.cn/s/blog_8911461d0102w3f8.html

连载二：亲和源被收购披露了那些信息（结构设计、股权构成）

http://blog.sina.com.cn/s/blog_8911461d0102w3ff.html

连载三：亲和源被收购披露了那些信息（客户消费\估值方法）

http://blog.sina.com.cn/s/blog_8911461d0102w3gk.html

连载终结篇：亲和源被收购披露了哪些信息（优势危机/未来发展）

http://blog.sina.com.cn/s/blog_8911461d0102w3ld.html