主营膳食营养补充剂销售的汤臣倍健(300146.SZ)10月21日公布2011年前3季度财务报告，2011年第3季度公司实现收入1.96亿元，同比上升126%，环比上升30%，实现净利润5826万元，同比上升153%，环比上升20%。公司前三季度实现营业收入4.77亿元(YOY84%)，完成净利润1.48亿元(YOY114%)，EPS为1.35元。

    至3季度，公司营业收入连续三个季度持续上升，且创3年新高。至3季度，公司净利润连续三个季度持续上升，且创3年新高。截止3季度，公司实现EPS(ttm)1.56元，对应ROE水平为10%。公司本季度毛利率为65%，环比上升1个百分点。公司毛利率创3年新高。公司前三季度管理费用3253万元，同比上升57%。本季度公司销售费用率环比上升1个百分点，至25%。公司前三季度销售费用1.16亿元，同比上升80%。

    营业收入快速增长的主要原因是随着公司营销网络优化项目、品牌建设项目等募投项目的开展，对市场开拓产生的效益，预计今年四季度同比增速依然向上。

    营销网络优化建设。公司继续加强传统营销网络建设，2011年上半年销售终端数量达到16,000多个，较2010年年底增加了3000家，增长速度相对于2010年全年增速有所提高。同时公司还积极拓展连锁营养中心销售模式，连锁营养中心已有约296家，较 2010年底增加了73家，相对于2010年全年增加93家的增长速度有大幅提高。

 

   品牌推广力度大幅提高。公司品牌推广费用已经达到5707万元，占营业收入的11.97%，而上年同期品牌推广费为2403万元。另外，公司正在加紧旗舰店的建设，通过姚明等明星效应让更多的消费者了解汤臣倍健的相关产品，以加速已有终端销售的快速增长。

   公司产能不足的瓶颈已逐步显现。公司各募集资金投向项目进展顺利，其中生产车间新建项目已于 2011 年6 月底封顶，预计将于 2011 年年底正式投产，但由于公司业务规模发展迅速，预计募投项目的新增产能也只能满足公司2-3年的发展需求。

   公司为后期产能的快速扩张做着积极准备。公司以2340万元收购了普迪印制电路有限公司持有的珠海普迪电子有限公司100%股权，计划利用该公司拥有的3.4万平方米土地资源，一方面用于仓储及员工宿舍，另一方面扩充膳食营养补充剂产能。公司本次收购是立足长远，为未来产能扩充做准备，公司将适时通过技术改造、新建生产线等方式，为打造膳食营业补充剂的全新产能创造条件。

    公司11月2日收盘价为82.37元，比上一个交易日上升3.10%。对应的市盈率(ttm)为52.7倍，市净率(ttm)为5.2倍。