2013年，沪指全年下跌6.75％，报收2115.98点结束全年行情。据新浪财经的网络调查显示，2013年投资者大面积亏损，占比超过65%，有7.5%的人亏损80%以上，但也有2.9%的高手盈利80%以上。

   本博客A股账户市值2013年全年上涨17.47％。

   虽然眼看创业板指全年狂飙82.73％，自己的收益确不值得兴高采烈，但相比沪指6.75％的下跌，单边做多的账户能上涨17.47％，也至少暖人心房。

   没有参与创业板，原因有二。第一，我们认为2013年市场的无风险收益率始终维持在高位，而对于创业板的股票，给予的股票风险溢价也不可能降低，两者相加，那么对其收益或现金流的折现率必然应该上升，这是理性投资的正道。而目前的创业板股票，正在以极低的折现率在给予估价，与整个市场利率情况背离。第二，在这样的利率水平下，创业板股票要维持高位运行，只能寄望其维持高水平的净资产收益率，这对于大部分的创业板股票显然不可能，而对于其中少数的精英，我们认为做出正确选择的概率太低。

   用五毛买一块钱的东西，这将依然是我们坚持的投资策略。这种投资方式，从19世纪晚期，安德鲁卡内基半价购入钢铁厂等价格翻番后，再以年复利15％的利率和大约30年折现期卖给J.P.摩根；到20世纪90年代，阿拉伯王子阿尔瓦利德以账面价值的价格购入破产边缘的花旗银行；再到众所周知的“奥马哈圣人”巴菲特的众多经典投资，无不是对这种成功投资方式最好的诠释。而教父格雷厄姆则总结道：成功投资的秘诀就是“安全边际”。

   展望2014年，在不奢望牛市来临的情况下，坚持安全边际将依然是本博客投资组合跑赢大盘的终极方法。