文：秦文纲

    逆向投资是极富挑战性和令人不安的。举例如每次市场大跌时，多数人会说：“我们是不会去接落下来的飞刀的，那太危险了。我们要等到尘埃落定，不确定性得到解决之后再说。”其实他们的意思不过是说：“我们被吓到了，不确定到底该怎么做。”

    有一件事可以肯定，当刀子停止落下，尘埃已然落定，不确定性得到解决时，利润丰厚的特价股将不复存在。你买某样东西感觉很安稳的时候（从心理学的角度看），它的价格肯定不会那么便宜了。因此从表面上看来，利润丰厚和令人安稳通常是矛盾的。上世纪90年代大众对向银行借款买房这种以前闻所未闻的行为充满恐惧，但那时极低的首付款，很长的返款期限，贷款的容易程度，却给予了贷款买房投资者最大的利润回报。再如上一波大牛市里能改变命运的并不是07年牛市才参与进来的股民，真正大赚的都是04，05年就“活”在市场里并坚持完大牛市全过程的人。

    逆向投资的任务肯定就是接飞刀无疑，但是要尽可能谨慎熟练地接下落的刀子，这里的谨慎熟练是指对内在价值的认知，资金的合理分配等。尤其是对内在价值的认知，对安全边际的理解，能够让我们在别人都在割肉抛盘时买进。如果事后证明我们是正确的，那么这无疑就是以最低风险获取最高回报的途径。