文：橡树资本管理公司 霍华德马克斯

    你的投资目标不是达到平均水平，你想要的是超越平均水平。因此，你的思维必须比别人更好，更强有力，水平更高。其他人也许很聪明，消息灵通或者高度计算机化，因此你必须找出一种他们所不具备的优势。你必须想他们未所想，见他们未所见，或者具备他们所不具备的洞察力。你的行为与反应必须与众不同......其中的含义是，你的思维方式必须与众不同。这就是第二层次思维。

    第一层次思维说：这是一家好公司，让我们买进股票吧。第二层次思维说：这是一家好公司，但人人都认为它是好公司，因此它不是好公司，股票的估价和定价都过高，让我们卖出股票吧。

    第一层次思维说：会出现增长低迷、通货膨胀加重的前景，让我们抛掉股票吧。第二层思维说：前景糟糕透顶，但是所有人都在恐慌中抛售股票。买进！

    第一层思维说：我认为这家公司的利润会下降，卖出。第二层次思维说：我认为这家公司的利润会下跌得比人们预期的少，会有意想不到的惊喜拉升股票，买进！

    第一层次思维单纯而肤浅，几乎人人都能做到。所需的只是一种对未来的看法，比如“公司的前景是光明的，股票会上涨。”第二层次思维深邃、复杂而迂回。要考虑许多东西：

   未来可能出现的结果会在什么范围之内？

   我认为会出现什么样的结果？

   我正确的概率有多大？

   人们的共识是什么？

   我的预期与人们的共识有多大差异？

   资产的当前价格与大众认为的未来价格以及我认为的未来价格相符的程度如何？

   价格所反映的共识心理是过于乐观还是过于悲观？

   如果大众的看法是正确的，资产价格会如何变化？如果我的看法是正确的，资产价格又会如何变化？

   显然第一层次和第二层次思维之间的工作量差异是巨大的，能够进行第二层次思维的人数远远少于第一层次的人数......在投资的零和世界中参与竞争之前，你必须先问问自己是否具有领先地位的充分理由。要想取得超过一般投资者的成绩，你必须有比群体共识更加深入的思考。

                                       （全文摘自《投资最重要的事》）