文：秦文纲

    股市大跌，落荒而逃是人性的选择，但留下来找个安全点的地方观看闪电打下来的壮观刺激则需要大心脏。

一：对自己投资企业的估值心里有底。二：正确面对市场波动的心态。这其实也就是巴菲特所说的投资只需要做好的两件事。即使投资标的暂时浮亏，那也只是“浮”亏。用贝塔衡量出的波动系数来诠释风险已被证明是狗屁。

    需要注意的是，闪电打下来后，大秦铁路的股息率奔7%去了，依现在的价格明年的股息率完全可能达到8%。这8%我们在广义的投资里可以称为“利息”，或者“自由现金流”。那么8%的自由现金流不但秒杀5年银行定期存款利息，秒杀最安全的AAA级企业债劵利息，也秒杀一线大城市的房屋甚至是商铺的出租收益（现在许多出租房月租金都不够还月供，自由现金流为负数。）对于大秦铁路这样的持续高分红企业，其股东权益远高于负债，且年年增长，净资产收益率高于平均水平，不是完美的投资标的吗？

    股市里许多人眼里只盯着价格的涨跌博取一点差价。而房事里也一样，去年底我将一套出租公寓卖出，以卖出价格计算，我怎么也算不出接我盘的买家能在租金和月供间“抠”出自由现金流来。之所以买并自认是“投资”，无非是相信后面还有人愿意用更高价接盘。股票有什么不一样吗？巴菲特说：你想象自己拥有一座农场，你会通过在农场里劳作获得现金流，但不会想着马上把农场转手卖掉。

    闪电打下来你必须在场，好处就是能发现好的价值。要不然怎么会说价值投资在大跌的市场里闪闪发光呢。