格雷厄姆自己最钟情的价值股是那些股价低于净运营资本（流动资产减去全部负债）的廉价股票，但这类股票并不常见。而格雷厄姆在上世纪70年代临终前又总结出了自己的“终极选股标准”（比聪明的投资者一书中的标准更为简化但其认为更有效），就是：

   以上三点的目标就是确保股价低廉，对股东的现金返还能力以及无债务负担。

   为了剔除那些仅仅是因为处于历史盈利收益高点形成的周期性因素，詹姆斯蒙蒂尔在选股中又增加了格雷厄姆多德市盈率，就是以10年平均收益计算的市盈率，以格雷厄姆建议的16倍为上限。因为他认为：如果平均收益低于市场价格的6%，很难让人相信这样的盈利性能支持如此高的价格。所以增加这条：

   而基于格雷厄姆临终前始终认为的“稳健的投资应该基于净资产价值为基础”的观点，在《聪明的投资者》书中据此总结出：

   另外我个人依据格雷厄姆谈到要挑选那些“股价相对历史高点下跌了50%以上的股票”，附加总结一条：

以下举几例A股中的格氏价值股，全部满足以上选股条件：

公司名称    当期收益率    股息率    G&D PE    PB      市值(亿)

中国神华     10.8%        4.6%      14.8      1.54    3343.76

大秦铁路     13%          5.5%      13        1.4     1045.14

江铃汽车     14.6%        4.4%      13.4      1.6      85.46

白云机场     10.8%        4.8%      16        1.07     80.04

皖通高速     13.9%        5%        10        0.98     46.62

选股过程中的总结：

1：格雷厄姆的定量标准是以安全性为出发点，价值投资是唯一以保护本金安全为出发点的投资方式。重视保护的人，总是重点关注股票价格，因为要确保自己获得的现值足够大于市场价格，这一差额可以吸纳未来不利因素的影响。因此，他们不必热心关注公司的长期前景，而只要有理由相信公司会持续经营下去。

2：寻找过程中发现许多质量不够好的公司，其股东权益往往小于总负债，而同行业中公认的所谓龙头公司在这条上通常都能达到要求。

3：不错的股息率可以在股价下跌时给予投资者补偿，从长期投资的角度看如果收益率加上股息率高于15%，是很有吸引力的投资机会。

4：在寻找过程我发现，很难找到“冷门”股，能达到全部要求的股票往往也是耳熟能详的公司，或者是价值投资圈里经常提到的公司。

5：确实，按这些条件不容易选到成长股。这些价值股或者是缓慢成长股，或者是所在行业被认为没有成长性。

6：满足全部条件的股票可以让投资者（如果他愿意的话）忽视股市的状况，而把自己当做一家地位稳固，利润丰厚企业的部分所有者。

7：以这样的价格适度分散化地买入并耐心持有这类股票，以全球价值股的历史表现看，一投资者基本不用担心本金安全，二给予一定的持有时间（两到三年），投资者应该能得到令人满意的投资回报。