文：秦文纲

   张裕的三季报出来了，果然延续了颓势。而不久前东阿阿胶的三季报出来，可以看出来公司业务已经站稳并出现恢复的苗头。从两者今年股价的走势看，前者如陡坡般急坠，后者则是缓缓下移，下跌得极不情愿，可以看出大资金对两者的态度：一个是抛弃，一个是在等待。抛弃是因为知道今后长时间价值都配不上当前的股价；等待是因为知道价值很快就能与当前股价匹配。此也谓之量价关系，反映的正是张裕和东阿阿胶的现状。

   我们总象大师们一样说：市场并不总是有效。这是上半句，下半句查理芒格的解读是：事实上，市场大部分时间是对的，错的时候很少。大师们在利用这“错的很少”的时间。问题就来了：你怎么知道自己的股价上涨或下跌的时候市场是错还是对？尤其是长期持股的大跌，不少人都是一句：市场短期是投票机，大跌是市场的短视。那么问题又来了：你怎么能肯定今天的大跌就是短期的，而不是持续下跌的开始呢？

   反正从目前张裕和东阿阿胶股价走势与其最新基本面配合的情况看，市场没有问题。