文：秦文纲

    美国的消费医药多出大牛股，这些中国价值投资者常说的历史大牛股今天可好？感谢雪球提供了美股的股价图，我们可以近距离看看这些历史大牛今天如何。

1：可口可乐

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    大家一直说巴菲特没有及时卖出可口可乐是个错误。截止昨天，可乐股价收报76.57美元，早已突破1998年60多元的高点，再创新高。去年每股收益3.7元，对应市盈率20.69倍。老巴守了十多年后，可口可乐又开始帮他赚钱了！为何？估值回复合理，业绩继续推动肯定是原因。个人对美股了解不够，但如果该股继续“登高”，大家是不是又要总结“明珠不要轻易卖了。”

2：百事可乐

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截止昨天收报69.6美元，最高曾经冲上70元，也开始准备突破准新高了。每股收益4.03，对应市盈率还低于可口可乐。但看看百事从1998年后股价仍持续上涨，感叹可口可乐让老巴“失去的十年”。作为全球最大的咸味零食生产商，“吃货”股确实不一般。

3：沃尔玛

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著名的“价值僵尸股”沃尔玛，昨天收报68.3美元，突破新高！从2000年开始“僵尸”，2012开始复活？原因我不知道，僵尸这么久了。每股收益4.66，对应市盈率14.65倍。那些长抱僵尸股的机构解套了。

4：美国强生

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多元化的医疗卫生保健品及消费者护理产品公司，昨天收报66.94元，新高！每股收益3.64，对应市盈率18倍。看着一路上升的曲线，卫生保健品股就是好啊。

5：辉瑞制药

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收报22.53元，跌了十年，09年探底后回升，离股价1999年最高点还有段距离。依靠专利的制药企业，研发和专利是把“双刃剑”。

6：麦当劳

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昨天收88.18美元一股。52周高点是102.22元。但看这图，老巴当初确实不该卖麦当劳。不要说6、7十年代买，即使1990年才买麦当劳到今天都乐呵呵了。每股收益5.35，对应市盈16倍。

7：迪士尼

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昨天报收47.82美元，早就上新高了。也是沉寂好长时间了，难道主题乐园开遍亚洲业绩提升？每股收益2.79，对应市盈率17倍。

8：宝洁

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昨天股价收60.29美元，马上准备要突破新高了！每股收益3.21，对应市盈18.78倍。全球最大的日用品公司之一。主要产品有：美容美发，居家护理，家庭健康用品，健康护理，食品及饮料等。宝洁目前在中国的品牌包括：飘柔、潘婷、海飞丝、沙宣、伊卡璐、舒肤佳、玉兰油等等。日化消费品市场真是无限大啊，看好咱们的云南白药！

   总结：这些历史大牛现在市盈率普遍在15-20倍，在美股不算很高，但绝对不低。巴菲特1988年首次买入可口可乐时的市盈率是17倍，买入第二年就串升上20倍了，最高还上到55倍市盈率，但那时买进的投资者被套十多年后的今天才解套。也说明“为优秀企业支付合理，但不慷慨的价格”的道理。

    虽然这些企业历史长，规模大，但内生增长动力十足。消费类企业市场巨大。

    从可口可乐，沃尔玛，迪士尼再创新高来看，“好股不要卖”这句话的潜台词实际上是“好股只输时间不输钱。”跌也跌不到哪去，但会影响复合增长的收益率。巴菲特如此富有，不缺钱，可乐不涨就当存银行，反正分红当利息。优秀企业迟早有东山再起的一天。当估值与收益率回复合理，就是再次上涨的时候。（以上对巴神的想法纯属猜测呵呵。）