3-4月存在反弹窗口

　　货币宽松预期受限。(1)海外看，美国公布的1月核心PCE物价指数达到1.7%，创下近4年以来新高。(2)在美元上升趋势不变情况下，如果人民币无法通过贬值提升经济，国内经济更多只能依赖于国内货币财政宽松，或者改革。(3)国内一线城市(北上广深)房地产价格飙升将会制约货币政策对市场预期影响的有效性。

　　静待微观改革落地。(1)针对规模庞大的企业改革，最为简单有效的路径莫过于韦尔奇方案：业务在行业中要么第一、或者第二，尤其是要符合未来人口、科技等重大趋势的产业方向。清理僵尸企业的政策信号已出，但是能否有典型案例仍待观察。(2)针对科研投向可参考美国等经验，军民融合依然是工业装备领域的重点主题。(3)支持拓展新兴市场带动的需求。

　　短期未到买入时，3-4月存在反弹窗口。(1)从资金来看，3-4月份存在反弹窗口。2016年定增减禁高峰是1月(1043亿)、5月(1026亿)、12月(2846亿)，3月、4月定增解禁相对较少(分别为732亿、779亿)。(2)短期市场仍未到买入时。其一，领先于A股国企股的恒生国企指数下跌趋势完全没有改变。其二绝对收益产品，如私募的监管强化和净值安全性使得市场波动加大，短期风险偏好难以提升。其三改革引发的微观企业的积极行为的转变仍需等待。(3)保持耐心等待买点仍是第一策略要务，当出现横盘整理(低成交量持续萎缩)与低波动性(价格波动范围较窄)，可能才是市场的最佳买入时机。来自网络