加载中…新股上市首日取消二次临停 单日浮亏最高将超50%
(2014-06-17 16:02:30)
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史上最严厉遏制炒新的制度出台后，有些差强人意，新股爆炒现象屡试不爽。市场矛头指向新股临停制度，大部分专家认为，临停沦为了机构炒新的工具，随着IPO即将重启，证监会近期发布新股上市首日新规，盘中二次价格限制取消。
对此专家认为，这将直接导致的是二次交易中的买方存在巨大风险，即新股上涨10%停牌半小时后，可能出现瞬间飙升到144%涨幅后回落的现象，即在144%涨幅的买盘不够强大的条件下，追高者可能面临单日浮亏超过50%的可能，二次炒新风险大。
首日上市规则调整频繁 监管层拆东墙补西墙？
中国股市制度存在缺陷，近几年不断完善，但仍存很多弊端，尤其是新股首日上市发行制度，几乎每隔一年改一次。
2012年3月，沪深交易所出台史上最严厉临时停牌措施，新股上市首日涨跌幅限制实行阶梯制，通过限制开盘价、设置盘中停牌红线等手段，将新股首日的最大涨幅限制在44%左右。
2013年12月，在之前的基础上，取消换手率盘中临时停牌指标，缩小开盘集合竞价的有效竞价范围，调整收盘集合竞价为收盘集合定价，调整复牌集合竞价为复牌集合定价。
2014年6月，沪深交易所新股上市首日取消二次临时停牌规定，盘中临时停牌仅半小时。
不仅如此，2005年至2012年，先后四次针对不同时期、不同板块交易特点，对新股上市首日交易制度进行了改革。为何如此频繁更改政策呢？当前政策不好还是监管层拆东墙补西墙？
史上最严厉防止炒新制度出台后，有些差强人意，大概八成多的股票在上市首日均有一个同样的遭遇，即交易时间不超过5分钟就涨停。现行制度也因此遭到了市场的严重诟病。新股因有了最大涨幅限制，反而容易被炒新者所利用，另外，机构撬动新股暴涨的成本也变小，这也让炒新停牌机制陷入尴尬的境地。
随着IPO的即将再度重启，沪深交易所再度调整新股上市首日规则。取消二次临时停牌规定。业内人士认为，调整后的新股上市首日交易机制更加市场化，增加交易时间的同时，减少了交易所的直接干预，有助提高交易效率，减少市场操纵。
本次调整主要内容：
1.取消二次临时停牌规定，盘中临时停牌仅半小时。
本次交易规则有所变化，当连续竞价期间，新股涨幅或跌幅达到开盘价10%，则进行停牌半小时警示风险，后继续交易后不再进行二次停牌，这意味着炒新的交易时间大大增加，在不超过有效竞价范围内的报价都有望成交，多数个股停牌半小时后可能出现交易机会。
2.竞价修改
《通知》取消了“收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和80%”的控制措施，申报价格仅实施“集合竞价阶段不得超 过发行价120%和80%”和“连续竞价阶段不得超过发行价144%和64%”的控制措施。
新规四大利好 竭力遏制炒新
延长时间增加炒新成本
取消新股上市首日的二次临时停牌，也让股价操纵者付出更多的资金成本。股票交易的时间长了，新股上市首日的交易时间可以达到3个半小时，这样那些试图操纵股价的操纵者如果试图封住44%的涨停板的话，就需要拿出更多的资金来接盘，来消化市场的抛售压力。特别是对于一些大资金来说，44%的获利已经是非常丰厚了，在有人接盘的情况下，对于那些公司基本面一般的新股来说，中签者因此获利出局也是不错的选择。因此，要操纵新股的价格，操纵者必须拿出更多的资金出来。并且在操纵者多次出手的情况下，面对交易所的即时监管，操纵者也很容易露出其狐狸的尾巴。
财经评论员陈剑炜表示，“以前实行两次停牌时，有资金和通道优势的机构只需少量的成本就可以炒高股价并借助停牌来定格，现在不一样了，因为全天都可以交易，他们想要把股价一直维持在最高涨幅线上就必须动用大量的资金来接住卖单，炒作的成本会急剧加大”。
提高了效率
针对证监会新规，李大霄表示，IPO重启并不是世界末日，此次安排是控制节奏的均匀发行，对市场的冲击会减小，而市场已有非常充分的预期，无需恐慌。
他称，上交所上市首日交易规则修改思路正确，其目的是提高交易效率，规则设计更合理些。李大霄还表示，新股首日交易的新规则，提高了交易效率，减少市场操纵。
秒停现象或将缓解
年初新股秒停秀尚历历在目，而取消新股上市首日二次临停的交易规则，这有利于解决新股上市首日交易时间过短的情况。有市场人士认为，这或将吸引大量的打新资金入市。
有业内分析认为虽然短时间内难以改变新股炒作的情况，新股首日上市“秒停”现象也不可能避免，但交易规则的调整将吸引更多的打新资金入市，交易也将更加活跃，新股换手则更加充分，在一定程度上还是可以缓解新股集体陷入“秒停”的怪圈。
利于缓解“卖股难”
历史上“最严炒新限令”不仅规定“集合竞价阶段不得超过发行价120%且不得低于发行价格80%”；盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟；而且还规定当股价较开盘价上涨20%时，则股票临时停牌到当日14:55(深市停牌到14:57)。这一“最严炒新限令”确实抑制了新股上市首日的爆炒，但也导致了“秒停”现象的出现，新股上市首日成交不足，尤其是中小盘新股，一天的成交只有四、五笔。特别是在新股上市首日长时间处于停牌的情况下，投资者想买买不进，想卖卖不出。这反倒为股价操纵提供了便利，操给者只需要用少量的资金就可以将股价送入停牌状态，从而达到推高股价的目的。
取消新股上市首日的二次临时停牌，明显是抓住了原来“炒新限令”的最大问题所在。虽然从表面上看，它对“最严炒新限令”进行了一次松绑，但由于新的“炒新限令”仍然执行“集合竞价阶段不得超过发行价120%且不得低于发行价格80%”与“连续竞价阶段不得超过发行价144%且不得低于发行价格64%”的控制措施，因此，新的“炒新限令”并没有赋予新股更大的炒作空间。相反由于取消了二次临时停牌的缘故，这确保了新股上市首日的交易时间。如此一来，虽然新的规定不能完全解决投资者“想买买不进”的问题，但至少会有更多的投资者能够在新股上市首日买到新股，更重要的是投资者“想卖卖不出”的问题可以得到完全解决，因而有利于提高新股上市首日的运行效率。
新股当日浮亏最高将超50%
当然，新规到底如何，能否真正起到遏制炒新的作用得看市场这个晴雨表，证券市场存在缺陷是众所周知的，相信未来还会出台一些政策来弥补当前的不足。但就当前来说，取消二次临停好吗？
有一些专家认为，盘中二次价格限制取消，直接导致的是二次交易中的买方存在巨大风险，即新股上涨10%停牌半小时后，可能出现瞬间飙升到144%涨幅后回落的现象，即在144%涨幅的买盘不够强大的条件下，追高者可能面临单日浮亏超过50%的可能，二次炒新风险大。
投资有风险，入市需谨慎，任何投资都是有风险的，而规避风险最好的办法是多了解风险做好风险控制，巴菲特曾说“只做自己了解的事”，根据目前的新股发行安排，从6月18日开始，先后将有七只新股在本周发行。毫无疑问的是，它们将面对的，将是上千亿虎视眈眈的打新资金。（来自网络）
对此专家认为，这将直接导致的是二次交易中的买方存在巨大风险，即新股上涨10%停牌半小时后，可能出现瞬间飙升到144%涨幅后回落的现象，即在144%涨幅的买盘不够强大的条件下，追高者可能面临单日浮亏超过50%的可能，二次炒新风险大。
首日上市规则调整频繁 监管层拆东墙补西墙？
中国股市制度存在缺陷，近几年不断完善，但仍存很多弊端，尤其是新股首日上市发行制度，几乎每隔一年改一次。
2012年3月，沪深交易所出台史上最严厉临时停牌措施，新股上市首日涨跌幅限制实行阶梯制，通过限制开盘价、设置盘中停牌红线等手段，将新股首日的最大涨幅限制在44%左右。
2013年12月，在之前的基础上，取消换手率盘中临时停牌指标，缩小开盘集合竞价的有效竞价范围，调整收盘集合竞价为收盘集合定价，调整复牌集合竞价为复牌集合定价。
2014年6月，沪深交易所新股上市首日取消二次临时停牌规定，盘中临时停牌仅半小时。
不仅如此，2005年至2012年，先后四次针对不同时期、不同板块交易特点，对新股上市首日交易制度进行了改革。为何如此频繁更改政策呢？当前政策不好还是监管层拆东墙补西墙？
史上最严厉防止炒新制度出台后，有些差强人意，大概八成多的股票在上市首日均有一个同样的遭遇，即交易时间不超过5分钟就涨停。现行制度也因此遭到了市场的严重诟病。新股因有了最大涨幅限制，反而容易被炒新者所利用，另外，机构撬动新股暴涨的成本也变小，这也让炒新停牌机制陷入尴尬的境地。
随着IPO的即将再度重启，沪深交易所再度调整新股上市首日规则。取消二次临时停牌规定。业内人士认为，调整后的新股上市首日交易机制更加市场化，增加交易时间的同时，减少了交易所的直接干预，有助提高交易效率，减少市场操纵。
本次调整主要内容：
1.取消二次临时停牌规定，盘中临时停牌仅半小时。
本次交易规则有所变化，当连续竞价期间，新股涨幅或跌幅达到开盘价10%，则进行停牌半小时警示风险，后继续交易后不再进行二次停牌，这意味着炒新的交易时间大大增加，在不超过有效竞价范围内的报价都有望成交，多数个股停牌半小时后可能出现交易机会。
2.竞价修改
《通知》取消了“收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和80%”的控制措施，申报价格仅实施“集合竞价阶段不得超 过发行价120%和80%”和“连续竞价阶段不得超过发行价144%和64%”的控制措施。
新规四大利好 竭力遏制炒新
延长时间增加炒新成本
取消新股上市首日的二次临时停牌，也让股价操纵者付出更多的资金成本。股票交易的时间长了，新股上市首日的交易时间可以达到3个半小时，这样那些试图操纵股价的操纵者如果试图封住44%的涨停板的话，就需要拿出更多的资金来接盘，来消化市场的抛售压力。特别是对于一些大资金来说，44%的获利已经是非常丰厚了，在有人接盘的情况下，对于那些公司基本面一般的新股来说，中签者因此获利出局也是不错的选择。因此，要操纵新股的价格，操纵者必须拿出更多的资金出来。并且在操纵者多次出手的情况下，面对交易所的即时监管，操纵者也很容易露出其狐狸的尾巴。
财经评论员陈剑炜表示，“以前实行两次停牌时，有资金和通道优势的机构只需少量的成本就可以炒高股价并借助停牌来定格，现在不一样了，因为全天都可以交易，他们想要把股价一直维持在最高涨幅线上就必须动用大量的资金来接住卖单，炒作的成本会急剧加大”。
提高了效率
针对证监会新规，李大霄表示，IPO重启并不是世界末日，此次安排是控制节奏的均匀发行，对市场的冲击会减小，而市场已有非常充分的预期，无需恐慌。
他称，上交所上市首日交易规则修改思路正确，其目的是提高交易效率，规则设计更合理些。李大霄还表示，新股首日交易的新规则，提高了交易效率，减少市场操纵。
秒停现象或将缓解
年初新股秒停秀尚历历在目，而取消新股上市首日二次临停的交易规则，这有利于解决新股上市首日交易时间过短的情况。有市场人士认为，这或将吸引大量的打新资金入市。
有业内分析认为虽然短时间内难以改变新股炒作的情况，新股首日上市“秒停”现象也不可能避免，但交易规则的调整将吸引更多的打新资金入市，交易也将更加活跃，新股换手则更加充分，在一定程度上还是可以缓解新股集体陷入“秒停”的怪圈。
利于缓解“卖股难”
历史上“最严炒新限令”不仅规定“集合竞价阶段不得超过发行价120%且不得低于发行价格80%”；盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟；而且还规定当股价较开盘价上涨20%时，则股票临时停牌到当日14:55(深市停牌到14:57)。这一“最严炒新限令”确实抑制了新股上市首日的爆炒，但也导致了“秒停”现象的出现，新股上市首日成交不足，尤其是中小盘新股，一天的成交只有四、五笔。特别是在新股上市首日长时间处于停牌的情况下，投资者想买买不进，想卖卖不出。这反倒为股价操纵提供了便利，操给者只需要用少量的资金就可以将股价送入停牌状态，从而达到推高股价的目的。
取消新股上市首日的二次临时停牌，明显是抓住了原来“炒新限令”的最大问题所在。虽然从表面上看，它对“最严炒新限令”进行了一次松绑，但由于新的“炒新限令”仍然执行“集合竞价阶段不得超过发行价120%且不得低于发行价格80%”与“连续竞价阶段不得超过发行价144%且不得低于发行价格64%”的控制措施，因此，新的“炒新限令”并没有赋予新股更大的炒作空间。相反由于取消了二次临时停牌的缘故，这确保了新股上市首日的交易时间。如此一来，虽然新的规定不能完全解决投资者“想买买不进”的问题，但至少会有更多的投资者能够在新股上市首日买到新股，更重要的是投资者“想卖卖不出”的问题可以得到完全解决，因而有利于提高新股上市首日的运行效率。
新股当日浮亏最高将超50%
当然，新规到底如何，能否真正起到遏制炒新的作用得看市场这个晴雨表，证券市场存在缺陷是众所周知的，相信未来还会出台一些政策来弥补当前的不足。但就当前来说，取消二次临停好吗？
有一些专家认为，盘中二次价格限制取消，直接导致的是二次交易中的买方存在巨大风险，即新股上涨10%停牌半小时后，可能出现瞬间飙升到144%涨幅后回落的现象，即在144%涨幅的买盘不够强大的条件下，追高者可能面临单日浮亏超过50%的可能，二次炒新风险大。
投资有风险，入市需谨慎，任何投资都是有风险的，而规避风险最好的办法是多了解风险做好风险控制，巴菲特曾说“只做自己了解的事”，根据目前的新股发行安排，从6月18日开始，先后将有七只新股在本周发行。毫无疑问的是，它们将面对的，将是上千亿虎视眈眈的打新资金。（来自网络）
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