【研究报告内容摘要】
迷茫时期vs良好机遇
当前,改革迷茫时期:“医”改流于表像难触实质,“药”改从初期乐观陷入迷茫,控费和反腐压力下“医-药-患”矛盾再次尖锐爆发,企业经营困扰于政策环境的不确定性、行业增速因之而短期波动。
产业角度:最差时期、最佳机遇!政策扰动加速淘汰弱小企业,优质公司强者恒强--内生外延、横优纵伸。优化产品结构强化竞争力力、延伸产业链培育新增长点。
看未来,走过短暂迷茫期未来投资豁然开朗:制药企业、流通企业、医疗器械、医疗服务……从封闭到开放,从成熟到新兴,从分散到集中……产业链依次盛开,并孳生更多细分业态,越来越多的投资领域和细分龙头将脱颖而出,成为预期中的“阳光型”公司。漫长的路、足够的信心和耐心,分享改革成果。
Q4医药板块判断:调整近2个月已部分消化估值压力和政策扰动因素,4季度优质医药公司大概率再创新高。
投资策略:长线坚定、合理节奏:6月《与牛共舞》--8月《趋势力量VS估值压力》--9月《调整中增持成长股》--4季度暨10月《迷茫时期、良好机遇》。
配置思路
白马股仍是长线佳品:强者恒强、调整后是中长线增持良机
天士力、白药、双鹭、康美、康缘、同仁堂、恒瑞、华东、人福
弹性&拐点品种:力度决定空间
白云山、以岭、中恒、华兰、东宝、众生、爱尔
处于高成长期的较小市值公司:把握成长阶段性or调整后机会
和佳、红日、昆药、长春高新、信立泰、迪安、泰格
低估值品种:假如泡沫膨胀,绝对收益可期
阿胶、三九、丽珠、一致、国药、上药、复星、双鹤、浙医