邢星   创业板缘何下跌？机会与风险解析。

  创业板阶段性反弹基本到位仍有寻底要求

   创业周一暴跌创新低1641.38点，阶段性振幅达10.22%,创业板新一轮下跌趋势形成，在经过大幅杀跌之后，引发短线抢反弹资金入场，三连涨之后，周四创业板指数在冲高中逐渐回落，上吊垂线，意味着创业板指数短线还有回调可能。     为何创业板指数每况愈下？

  阶段性累计上涨幅度较大价值回归成为必然

    现在从创业板指数来看，似乎看空成为必然，然而，创业板从2012年12月初开始，从指数585点起点上涨到2015年6月初的高点4037点，在两个半月时间里，大涨了3452点，5.9倍的上涨，个股更是涨得惊人，似乎没有人对它这种狂涨而感到恐惧，大家在疯狂的利润中找不到归宿，终于在2015年6月份谢幕。期间癫狂的上涨明星股，暴风集团从9.43元一路大涨到327元、全通教育从36元低价一路飙升到467元，可以说股价落得一地鸡毛。现在这两只个股截止7月20日，股价分别为20.20元和11.24元。一季度业绩分别是 -0.0496元和-0.01元。那么，还有多少被炒高了个股还在回归路上?值得深思。

造成创业板下额跌的基本要素业绩不达标

     从一季度创业板个股报表来看，共计658家上市公司，亏损的家数达到91只，占比13.8%，相当于每10家就有1.3家季度亏损。次新股亏损和老龙头的亏损，将创业板拖到下跌泥潭。从一季度亏损大户来看，思特奇上市不到半年，一季度亏损0.65元，尚品宅配上市4个月一季度亏损0.57元，目前价位129元。更奇葩的是国科微上市刚几天就业绩巨亏，一季报为0.24元。老龙头股，诸如，乐视网、东方财富、同花顺、全通教育、暴风集团、温氏股份，中期业绩变脸。大家可以想象一下，创业板里还有多少有价值的，还有多少潜伏的巨亏大鳄？

    退市风险加大，加速资金出逃

     随着证券市场制度性建设的加快，特别是对于退市制度的建立，在2017年达到深水区，证券市场长期不退市，只吃不拉的貔貅怪相，将形成阻碍证券市场的毒瘤，必须挖掉。业绩不达标，将直接退市，成为创业板存活的关键。业绩考核如同给创业板个股套上了紧箍咒，也加大风险股资金出逃步伐。

   估值潜力不大，调整仍有进行

    从估值角度上看，尽管创业板指数经过长达2年的调整，指数从4037点调整到昨日1688点，最大调整幅度也不过60%，创业板整个PE还在46倍，相比西方成熟市场至少还要高出10倍，而对个股统计中，超100倍的近200只，超过50倍的388只，还有近100只个股PE为负值，接近400只个股风险相对突出，估值上，很难呈现优势。在剩下的150多只估值相对偏低的个股中，又能有多少值得资金青睐的呢？

   IPO增速弱化个股炒作空间

     随着发行节奏加快，IPO增速对创业板的稀缺性在逐渐弱化，个股上涨空间大大缩减，事实上，在没有优质增量补给之前和监管力度没有加强之前，创业板个股炒作风格有浑水摸鱼的特征，只要有故事可讲，上市公司配合公告，就会在游资的怂恿中被炒得癫狂，伤及了无数的中小散民。

差异化交易远离极差股

   虽然说创业板指数在某种意义上，还有下跌空间，但是对于大部分估值高的品种，或有问题的，退市警示的，差异化交易尤为重要，绩差股应该要少碰了。从长远的发展角度上来，在制度性建设加强，上市公司经过良好的改制，以及股价的回归中，一些潜在的优质公司也会付出水面，同时，在被行情错杀的，形态技术良好的，未经过大幅炒作过的，业绩稳定的创业板公司，还会显露光彩的一面。只是我们要精准挑选，加强甄别，一定会找到属于我们理想的优质标的来。