股指合理回归，上升趋势没变

受外围股市下跌的影响，昨日Ａ股市场也出现较为强烈的联动效应，全天表现单边下跌行情。银行板块继续领跌，钢铁股受近日钢材价格暴跌影响，也出现整体回落，平均跌幅超过５％，而更为突出的是有色金属板块跌幅逼近７％。通过大智慧超赢数据板块监测来看，地产、旅游酒店、酿酒食品等板块较为抗跌，而稀缺资源、有色、券商、造纸印刷、运输物流等板块位居跌幅前列，昨天没有一家上涨板块，恐慌盘在不断涌出，承接盘力不从心，3110点危在旦夕。事实上，前天反弹的勉强性，从昨天盘中得以证明。由于成交量的大幅萎缩，显示外围资金入市的警觉，而从上周新增开户数来看，同比已经有明显回落，说明市场赚钱效应正在发生变化。那么，大盘近期大幅回落，应该是暴炒后风险集中释放的必然结果，而对于印花税传言上调或货币政策“微调”就要引起股价大幅下跌的观点，本身是站不住脚，因为大盘不可能一直涨下去，总应该有回调的时候。政策面动态变化只能是改变大盘阶段性运行节奏，但改变不了一个趋势的形成，如果要改变这种上升趋势就需要有市场内部结构发生质的变化。现在国内经济形势应该是在一个上升趋势的前沿，Ａ股市场也是在一个上升趋势中，只不过在运行中由一些因素影响速度快了，因为在没有做空机制中，只能单边上扬唯一目标。在经济形势趋于稳定下，大盘阶段性喘息或回调应属于正常范围。

另外，从大盘大单资金流向来看，3000点之后所表现为持续净流出，而股指却单边大幅飙升，应该理解为较强的流动性下以及Ａ股市场没有做空机制所催生的产物。在不同的点位有不同性质的资金介入，而这些资金在操作上所表现的为散户特征，也就解释了为什么股指上升而资金为净流出了。对于主流品种而言，大资金介入其中也表现瞬间行情，甚至2-3天筹码就交换一次。这是市场资金具有较强浮动性下，所表现为投机心理的脆弱行为，一旦后续资金供给不上或因利空消息出现，就会集中性不计成本的非理性沽售，造成单日巨大跌幅。从目前的股指下跌趋势的看，正是实现一种理性的回归，对于暴炒中的题材股或估值超过6000点的少部分个股在中报面前将显得更加逊色了，也给它们一个回调的机会，尤其是业绩并不好的有色板块中的部分个股。从现在大盘俯冲动能来看，近期估计要考验3000点的支撑力度，大盘因急速下挫，技术面面临反弹，加上隔夜美股上涨，有望今天出现反弹现象，但反弹高度还要看权重板块的联动效应和量能放大的程度，如果还是以１５００亿以下的水平反弹，那么，反弹就不会持久，如果又没有外力提振市场信心，不排除未来一段时间大盘有在２８００点一带或下方寻求新的支撑。在操作上还是谨慎为主，控制仓位，多看资金流向。

数据方面，通过大智慧超赢数据统计，昨日大盘大单净流出98亿，有3家行业板块出现净流入，分别是房地产、旅游酒店和教育传媒。其中个股净流入大的有：中茵股份、西藏旅游、东方明珠、伊立浦、贵糖股份、时代万恒、上海辅仁等，因这些个股净流入大，而涨幅小，可以继续关注。另外通过大智慧level-2系统大单动向指标监测，像：外高桥、上海辅仁、S上石化、天目药业、商业城、中纺投资、狮头股份等。因这些个股持续资金净流入，可以重点关注。

昨天有29家行业板块出现净流出，超过一个亿的有27家，净流出大的前四位，分别是有色、工程建筑、煤炭石油和银行，昨天个股流出大的有中金黄金、山东黄金、中国建筑、浦发行、工行、中国远洋、长江电力、中信证券和海通证券等，因这些个股净流出大，谨慎回调压力。