本文只探讨了波段的空间，效率另文再考量。

一

世间之事，知难者往往行易，而知易者往往行难。

投资之事，便是知易行难。

投资，不过就是四个字，低买高卖 。

 

逢低买入，逢高卖出。这是绝对正确的道理。

 

只是，何为低？何为高？

低处若有再低如何？高处还有更高怎样？

 

高低都是相对的。这也是一句正确的话。

也是糊弄人的话。

因为无法指导实践。

 

大道至简，而实践繁杂，如果没有中间的思考连接，那结果就是：

说起来都是钱，做起来都是泪。

 

二、

何为高低？

多数人第一反应是找一把尺子。

脚踏头涨，头碰脚底。这是看图之法，以其前期高低点为锚。

XX天线处为低点，远离之时为高点。这是均线法，还有一套理论叫葛兰碧法则。愚曾每次加五天，一根线一根线去手工回溯，但并没有找到一根绝对正确的线。还曾有朋友跟着一本秘芨学了一根144天的线，也是时灵时不灵。

X倍PE，X倍PB，或者PEG是X之时，为低点。这个是朴素的基本面估值法。

公司回购，高管增持，机构建仓。此为低点。这是参考意见领袖的态度，自己跟随的处理方法。

以上所列，不过是简单几种，并不能穷尽投资者的智慧。

 

现在问题来了，这些尺子，都面临着时灵时不灵的问题。

一次小小的成功，后边往往跟着一个大大的耳光。

 

有人多年如一日，孜孜而求，要找出一把高明的尺子，去量出所有的高低，但仍然战绩平平。

既然无法找到一把尺子，量尽股市高低，那说明这把尺子在认知范围之内就不存在。

 

妄想一把尺子走天下，这个方向就错了。

 

三、

我们在一个房间里活动，活动范围不会超出房子的大小。

此时此刻，默认房子的基础，大楼是稳定的。

 

如果在大楼里活动，那活动范围就是整栋楼的大小。

这个时候，默认大楼的地基是稳定的。

 

再往下一层，我们需要默认地球，宇宙是稳定的。

 

也就是说，要测量一个层级的摆动范围，必须有一个前提。它的T-1层是稳固的。

 

股市的吊诡之处，技术分析一言而尽：价格包容消化一切。

 

股票背后的多个层面，全部用股价来表示。

反过来说，股价的涨跌，作为外人，根本不知道它反映的是哪个层面。

 

千人一面，一面千人。谁知道这一面后面藏的是什么人？

 

投资者看到股价下跌，PE很低。当他充满着憧憬买入之后，却不料它的下一层--行业出了问题。

当一个投资者看到一个公司PE很高，想耐心地等待估值回归，却不料它的下一层，正面临着供需的巨变。

意料之外，情理之中。

股票的上涨下跌，在事后来看，没有解释不通的；在事前来看，往往是一个意外。

这个意外与情理的分际，就是事前只看考虑了一个层级，事后是全部层级去复盘。

读书之时想着好好学习就够了，毕业了之后，才发现不仅要拼智商，还要拼情商，更要拼爹。一命二运三风水四读书五积德，读书只占了第四层而已。

 

再次回到事前高低的测量。在T-1层不稳的时候同，T层的测量毫无意义.

大楼倒塌之时，再在房间里测活动范围就毫无意义 。

反过来说，T层的高低，取决于T-层的稳定。

基础不牢，地动山摇。

 

 

世间万事万物，波动是一种常态。事物以波动的形式的存在。

我们大致浅入深的把股价的影响因素分为以下几类（未必准确）：

纯价格，情绪，业绩，行业，经济

如果此时，只是单纯的股价发生了变化。其下层的情绪、业绩、行业，经济于稳定之中。那么，股价的轻微波动，就可以有做波段的机会。此时，可以用均线，用指标来测量。

 

如果业绩，行业、经济稳定。那么，用市盈率的方法，就可以测出高低了。

 

再往下看，如果，价格，情绪，业绩都在往下，我们就必须要观测到行业这一层。此时的低点，就是行业衰败的极点（经济要稳定，行业不能消亡）。

 

我们常说，物极必反。

为何物极必反?

因为以了一个极限之后，再往前走一步，这个层面就不存在了。天道就要出来发挥作用了。

天之道，以有余而补不足。

 

我们必须要分清，这个物极必反之极，是位于哪个层面。

比方说，我们觉得5倍PE是底，那是假设业绩稳定。如果业绩出了问题，PE层面的考虑就失去了意义 。

我们感觉股价破净已是极限，可是商誉，应收暴雷，净资产发生大规模减值。那PB层面的考量就失去了意义。

 

每一层面的波段高低，要取决于T-1层是否稳定。

 

四、

投资人梦寐以求戴维斯双击，亦不过是情绪与业绩的双击。

再往下，还可以在行业底部，经济底部介入，来一个多击。

我们观测得越深，其空间幅度也越大。同样，其机会也越少。

反过来，我们看得越表面，其机会也越多。

 

这中间，并没有高下对错之分。只要明白自己是在哪个层面思考，且对基础层保持敬畏，都能抓到自己的机会。

何为保持敬畏，也就是设好止损点。这个止损点，发生在T-1的基础层出现问题的时候。

因为逻辑已经变化。

 

五

知道自己所处层面，那么，就可拥有一双慧眼。高处有高处的机会，低处就有低处的机会。

某些牛股一牛数年，此时场外投资，买，它太贵；不买，继续涨。

但分清了自己所站的位置之后，便有了机会。

牛股在上涨的途中，它的价格也会不断回调。如果我们可以肯定（如何肯定，他篇再讲），它的基础层没有问题，或者短时间内不会出问题，那么，每一次的调整，都是机会。

只是机会的的大小，以及是否真的可靠，需要深思。

 

六、

那么，我们就可以利用市场的智慧，寻找基础牢固的标的。

包括但不限于：

白马

ETF

可转债。

 

七、

投资的成功，一定是系统的成功。而不是单次的成功。