成长股的成长路径

 

成长股的根本还是企业业绩或者业务的增长。

要搞懂企业业务的增长，须先明了企业业绩成长的路径。

 

因为每一种类型增长，其促进要素均不相同。比如说，某服装品牌定位于三四线城市的一线品牌，其增长的路径在于其每年不断地开拓连锁店。此时某一位身居一线城市的投资人走进了店里进行草根调研，得出结论其衣服太土，没有投资价值。结果错过了一只几年的大牛股。投资人认为其衣服土，并没有错，但是却没有抓住渠道增长这个逻辑，那就是大错特错。

事实上，投资人经常会有这样的遗憾，某某牛股我曾经在很低的时候就抓住了，但可惜没有抓住。没有抓住牛股的主要原因就是没有抓住其主要的商业逻辑。记得前几年也曾和朋友兴奋的讨论某家公司，说其是往下游产业链积极拓展，将来会形成全产业链等等，讨论了很久。最后这票也成为了牛股。但真正走牛的原因却是因为产品价格在短期内暴涨。

投资说到底还是认知的变现。认知不到位，即使入了宝山，还是会空手而回。

 

当我们明白了企业的增长路径之后，就有可能抓住企业增长关键因素，顺着正确的逻辑，得出正确的结果。

（人的认识总是有限，所谓总结亦是一孔之见，并不能概括现实的全景。以下就用肯定的语气，不再每句话留出余地，解释还有其他情况存在————这样就太啰嗦了。）

 

企业业绩的增长，总体上分为两类。（当然在现实的企业经营中，各种增长方式并不是非此即彼，而是或齐头并进，或此消彼长。我们强以分类，不过是为了略去细节，切合大脑的习惯，便于理解。）

 

这两种增长方式一种是价的增长。一种是量的增长。

（无论是价的增长，还是量的增长，速度都重要）

一、价格的增长。

在企业的发展的过程当中，如果供求关系发生变化，价格就会随之变化。

1、需求拉动价格上涨。比如前几年的时候，由于新能源汽车的突然放量，对动力电池的需求增长了很多，动力电池对于原材料的需求就增长了很多。锂，钴，六氟磷酸锂，价格增长，相关的股票也跟着出现了上涨。

2、供给收缩推动价格上涨。再看前边的供给侧改革，煤，钢，铝这些，因为供给的原因，价格出现上涨，相关的股票也跟着上涨。

 

供求关系要放在一起考虑。这里再分两种情况。

1、需求起来，供给也能起来，从价格的角度，只能打时间差。

2、需求起来，供给起不来最佳。这样价格上涨的基础最牢靠。

当然，从更长的周期来看，需求起来，基本上供给都会起来。并不存在绝对的供给跟不上需求。即便某种物品供给绝对量有限，价格上涨到一定程度，替代版就来了。

 

对于这类公司，最关键的就盯紧价格。

再进一步，就是盯紧供求。

再往下，就要具体行业具体分析了。多与产业的人交朋友，多看看产业的信息。2015年11月11日，某正极企业的领导人在一个论坛上，讲了钴行业发展及市场展望。指出钴行业可能会有一些变化。现在回头看看，是不是有想哭的感觉。

 

在增长的过程当中，如果发生短时间供求关系的急剧变化，就会出现出价格的急剧波动。在价格急剧向上之时，就会造成短期利润暴涨，进而造成短期股价暴涨。这应该是许多投资人所喜欢和追求的。

 

 

 

 

二、量的增长

 

量的增长分为市场容量的增加、市场占有率的增加、客单价的增加。

 

1、市场容量的增加。

市场总容量增长，行业内的企业受益于总盘子的增长，表现为企业的经营中业务量的增长。比如近两年定制家具的增长。再比如前几年新能源汽车的增长。

总容量的增长，换一种说法就行业景气度提高。

总盘子的扩大，行业内的企业总会收益。

 

市场容量的增长，观察指标，一个是行业的数据，另一个就是同行业公司的增长。

我们还可以再深入地观察行业增长的推动力。

城镇化率的提高，是许多行业增长的来源。

技术进步创造了许多行业的增长。

消费升级改变了许多行业中某一结构的增长。

 

 

2、市占率的增加

企业层面，如果企业的管理人强大，机制先进，就有可能通过提高市场占有率提高销量。

行业发展到一定阶段，行业内的企业发展也会进入市占率提高阶段。

市占率的提高，就可能是企业品牌、渠道、产品、管理的全面竞争。也有可能是外部环境变化造成的。我们观察企业的时候，就要更加全面，要抓住关键点。

 

在前些年，我注意过一个事情，以前在乡下，每个县都会有剧团。但是后边，随着信息传播手段的进步，和交通物流的发展，戏迷们听过省城大剧院的名角儿演唱后，相较之下，县剧团的水平就差了些。如此一来，观众的注意力就会被省剧团吸引走。

不仅是传统戏曲，歌手，影视明星，我们会发现，其市场占有率也有迅速提升。

一些现象级的大作背后，是广大的作品分不到流量。这里虽有沧海遗珠，但总体上，流量差的作品是不如那些大火的作品。既然可以看到最好的作品，干嘛看二流三流的？所以我们看一样的电影，听一样的歌。

 

放在实体的产品上，我们也会发现这个现象，消费者的心智中，对每一个产品，并不能记住太多。品牌的统一化，渠道的连锁化，让市场份额迅速向头部企业集中。

特别是网络渠道巨头化之后，想一想以前每个县城至少会有一个中心地带。现在的网络渠道，中心地带是不是反而减少了？

 

 

3、客单价的增加。

客户本来是想买一个柜子，最后卖给了他门、床、窗帘，桌子。

客户本来想看场电影，最后还让他吃了饭，买了饮料，爆米花，抓了娃娃。

客户本来是想玩下游戏，最后让客户征婚，购物，借贷等等。

这就是客单价的提升。

以客户为中心，打造消费闭环，这些动作的目的就是为了在同一客户身上赚到更多的钱。

每一个消费者，都会有多样化的需求。对于企业来说，最好是将消费者的需求一网打尽，让消费者实现一站式购物。

这类企业的关键点是，一个是能不能守住边界，有限多元化。二是企业的在多元的时候，是不是能够成功，其产业链能不能打通，具不具备多元化的能力。

 

先想到这么多，后边有新想法再进行修改。