早在本周初就已经在文章中提到过大盘本周将会迎来调整，主要因为在经过连续拉升后，多个时间窗口都已经指向本周的调整趋势，并且从已反弹幅度来看挑战2300点难以一蹴而就，需蓄势震荡为后市上行提供基础。就目前股指而言，短期仍存在调整预期，但反弹趋势尚未改变。

从主力席位持仓动向来看，在市场出现“震荡休整，上攻乏力，略有调整”局面的情况下，期指市场的空头氛围继续弱化。这主要表现在以下三个方面：第一，全周五个交易日，多空双方大多是持续减仓，但是周内空头减空的力度和频率明显大于多头减多的力度和频率；第二，中金所前10名和前20名净空持仓占比持续下行，且周内低值已下降至历史低位区间；第三，中证期货、国泰君安和海通期货等三大传统主力空头均有持续大幅减空，这在中证期货和海通期货上表现的尤为明显。如此看来，虽然可以在近期市场出现调整的情况下保持一定的谨慎，却也不宜对市场走势太过悲观。

市场特征上看，今年第一周A股持仓账户数降至5509.22万户，再创近两年最低水平。通常反弹结束的一个重要标志是持仓账户数随着指数反弹上升。而1月以来持仓账户数下降是筹码集中的表现，从之前熊市思维的惯性来看，投资者在反弹中采取逐步减仓的策略。一般中级反弹都有筹码派发的过程，只要筹码还是处于集中状态，行情不会马上结束。

从市场盘面和行业板块表现来看，本周保险、房地产等本轮反弹急先锋表现明显弱于大市，而酿酒食品、医药等防御性板块表现则优于大盘。另外，受到海外市场相关概念板块强势表现和国家扶持政策的刺激，相对滞涨的新能源板块也在后两个交易日大幅爆发。最后，高送转和业绩预增等题材的炒作也开始升温。上述三个方面反映了市场依然沿着板块轮动的节奏在健康运行，季节性的风险偏好特征也开始显现。按照当前市场的运行逻辑来看，未来一段时间内，预计市场将延续强势特征。

整体而言，虽然短期市场出现一定幅度的调整，但是在宏观经济中期弱复苏趋势没有改变的情况下，资金面和政策面也不存在显著利空，市场中期趋势依然值得进一步看好，一季度的春季攻势依然可以进一步期待。谨慎预期，即使指数的再次上攻空间有限，市场也至少有望演绎结构性行情。期指操作策略上，在周五期指已经出现一点幅度调整的情况下，短线做空需把握好节奏，而若时间周期略长的话，则可继续在中线多头思维下择机逢低介入。

对于投资者来讲下周指数就有望出现低点，随后便展开第二波拉升，对于我们来讲，有两个方向可以选择，一是近期有定增消息公布的品种，多数有着不错的涨幅；第二更显的重要，那就是布局年报行情依然是当前主基调。