周末央行降准预期总算尘埃落定，4月CPI数据再次走低，随着负利率时代的结束短期通胀下行已成定数，加上一季度企业盈利的触底回升和不及预期的GDP增速下行，央行于年内二次出手释放流动性，那么在宏观市场经济环境趋于宽松的背景下，五月大盘又能否转危为安？【更多精彩请关注5月14日《盘中直击》】 

下方为上证指数周K线图:

其一，从技术面来看，周线MACD指标小幅收敛，柱状线上双重峰形态初显，DIF白线延续走高并且突破前期高位，0轴线上构成一定压制，不过由于股指低点逐步抬高，因此暗示大盘有蓄势的内在要求，短线调整之后还有冲高的可能。

其二，从流动性角度来看，4月新增贷款大幅回落,其中新增人民币贷款6818亿元，同比少增612亿元，而与3月份人民币贷款同比增加1.01万亿元相比，增长额环比减少3282亿元。

上方可见新增贷款额于去年9月份触及全年低点之后旋即回升走高，对应着A股五浪主跌中的三浪走势末期，而随着今年一月新增贷款上升趋势的确定，股指于当月探底并展开强势反弹，3月份数据高点形成，而沪指于月中创2478点反弹新高后回落。

４月末广义货币余额为88.96万亿元，同比增长12.8%，较上月末低0.6个百分点， 狭隘货币余额为27.50万亿元,同比增速均值4.7%，较3月份上升0.3个百分点。

M1同M2的速差收窄，显示当前流动性趋于活跃，居民存款转换为企业现金流的速度加快，未来将有更多的现金流入资本市场。而根据以往经验，每当M1同M2速差为最大正值时大盘牛转向熊，而当M1同M2速差为最大负值时，股指将有望触及中期大底，因此通过M1同M2增速差回归平衡的角度来看2132点有可能是中周期趋势大底。

另一方面，M2增速下行也将导致资金的风险偏好再次降低，由于广义货币余额反映的是银行体系内的货币总量，从而促使决策层加大刺激内需的力度来激发资金需求，以带动信贷余额增速回升，而在通胀下行以及政策面的双重作用下市场流动性再度释放，中期趋势构成一定利好。

最后，从政策面来看，周末央行决定从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，自去年12月以来这已经是央行连续第三次降准。

回顾前两次央行降准后市场的走势来看， 第一次是在去年12月1日，股指高开高走，冲及高点后大幅回落收于一颗小阴线，之后几天连续阴跌走低。第二次是在今年2月20日股指冲高回落收于大阴，随后连续四颗阳线助推股指上探2478高点。

可见降准政策对于市场的影响有限，小时级别冲高的可能性大增，但不排除明日股指会有冲高回落的可能。

政策面往往反映宏观经济形式，毕竟吃国粮的都不是傻子，而通过在A股市场的长期驻守我们不难发现，每当CPI数据增速止跌上行也就是负利率转正以及初级上扬阶段，随着通胀的触底回升以及企业盈利上行，央行通过降低利率、调节准备金亦或是公开市场操作等释放流动性的手段，以达到促进经济增长的目的，此时A股会表现出较强的涨势，而当通胀步入高位，央行开始紧缩货币投放时股指往往会迅速下跌。

因此综上所述，中期行情仍存在较大机会，但短线调整有待加剧，谨防明日股指冲高回落。

                                                                            —点石成钻