A股今日再度上演独立走势，在隔夜欧美股市受到救市预期的影响下全线暴涨，但是在这种情况下A股却并没有走出拉升行情，反倒是今天早盘煤炭股拉升后指数冲高回落，盘中一度重新回落到2400点关口，在这里将会有一定支撑力度会出现。只是对于投资者来说，现在即时大盘再度震荡也不用再像过去那般恐慌，因为机构现在已经不会在卖出手中筹码，反倒是目前社保还有基金都已经开始入场抄底，在这种情况下，市场很难出现连续大跌，而对于投资者来讲机构抄底就意味着即时不会立刻大幅反弹也会给市场带来不错的结构性机会。

只是目前外围市场高度不稳定，尽管此前投资者对于QE3有争议，但还是有所期待的，结果美联储推出了OT2，令投资者非常失望。在长期利率已经很低的情况下，扭曲操作估计难以对经济产生多大的刺激。此外，欧洲问题仍然没有解决的迹象，相反，欧债危机向银行体系扩散的风险正在加大。全球资本市场风声鹤唳，犹如惊弓之鸟，有色金属、石油、农产品、黄金以及股票都出现暴跌，发达国家和新兴市场都如此，避险情绪极为严重。外围市场的发展将对A股产生较大影响，如果继续恶化，A股还将承受压力，如果有所好转，则可能趁机走出一波反弹。

而从当下估值来看，目前沪深300指数的整体估值水平处于10倍之下，但中小板和创业板的估值水平却还在30~40倍左右，如果从前两次大底来看，也还是高估的。本次调整的主力意图非常明显，那就是要将所有的泡沫都挤干净，只有这样，方能吸引大资金进场。

从这些角度来观察，市场具有较强的超跌反弹动力。久涨必跌、久跌必涨是市场的自然规律，从A股历史经验看，连续调整的最长时间一般都在8~12周。历史经验也表明，即便是大熊市，通常也是由几波下跌构成的，中间会有反弹，有时候反弹的幅度还比较大。自去年11月11日以来，市场经历了三波下跌，前两波分别持续了11周和9周，从7月下旬以来的连续调整已经持续了10周，市场处于较为严重的超卖状态。因此，随着下跌时间的推移，市场具有越来越强的超跌反弹动力。这也是在基本面和政策面都没有任何变化的情况下，上周三突然大涨的根本原因。超跌使市场随时具有反弹的可能。

综合来看，本周市场出现反弹的可能仍较大。不过一旦负面因素得以缓解，则市场可能迎来一波反弹。但就如我们之前反复强调的一样，如果没有经济基本面和政策面的有力支撑，这种反弹不会从根本上扭转市场的趋势，对反弹的高度和力度需要保持合理预期，对反弹之后的走势也要保持一定谨慎。

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