东材科技在创出高点后,依然牢牢的封在涨停榜上,掘金之所以在4日通过掘金视点点评这只股票主要便是看到了公司未来极高的成长性,毕竟现在中报行情中看公司、看实力的背景下,多分析一些公司情况便能把握住市场认可的品种。通过详细的分析,掘金从五点着手,抓住了这只在加息背景下仍旧能够逆势涨停的优质品种。
第一、行业内最高成长性
该公司产品梯队合理,合成技术突出。传统绝缘材料属于成熟产品,公司占有较高市场份额和盈利能力,加上需求稳定增长,保障了公司业绩的稳定性。并且光伏背板聚酯基膜属于新兴产品,近2
年爆发性增长,是公司业绩增长的主要驱动力。“成熟+新兴”的产品结构使公司兼具抗风险能力和高成长性。
第二、行业垄断,唯一性定调公司价值
东材科技是合成技术突出的特种薄膜公司。公司产品竞争能力强,在传统绝缘材料领域,占有较高市场份额和较强盈利能力。公司同时也是国内仅有3
家能够生产光伏电池背板聚酯薄膜的公司之一,产销量爆发式增长;公司储备项目众多,无卤阻燃聚酯切片和苯并噁嗪等新材料未来均具有良好发展空间。
第三、光伏基膜进入爆发期
过去4
年,全球光伏装机量增长10
倍。由于日本地震影响,光伏行业未来10
年仍将保持快速增长。光伏基膜性能要求高,认证过程复杂,鉴于目前国内能够生产的仅有包括东材科技在内的3 家,供给高度集中。2008 年-2010年东材科技的光伏级聚酯薄膜销量分别为15 吨,947
吨和3900
吨,呈现爆发性增长态势。公司募投项目投产后将新增1 万吨光伏级聚酯薄膜产能,产能瓶颈将被打破,完全达产后有望贡献0.3 元EPS,公司利润将大举提升。

第四、市场占有率行业绝对领先
由于产品质量领先,东材科技主要产品的市场占有率较高。公司主要产品电工聚酯薄膜2010
年销量占国内市场17.8%,行业排名第二;电容器用聚丙烯薄膜2010
年销量占国内市场9.95%,行业排名第三;薄膜复合绝缘材料2010
年销量占国内市场的18.7%,行业排名第一;电工云母带2010
年销量占国内市场6.8%,行业排名第四。如此多的行业领先自然就为骨架咄咄逼人提供了完美支撑。
第五、光伏级聚酯薄膜技术壁垒高,供给集中
生产中厚特种聚酯薄膜需要对设备进行改造,尤其是聚酯切片原料的改性和配方,需要长时间积累,因此技术壁垒较高。国内聚酯薄膜生产企业,超过8
成为普通包装薄膜为主,能够生产特种聚酯薄膜的占比较低,而能够生产厚度在250μm
的光伏级聚酯薄膜,国内仅常州裕兴、东材科技和杜邦鸿基3
家。作为其中唯一的上市公司,东材科技当前股价对应2011
年PE22.4
倍,2012
年17.1
倍,PB2.83
倍,在行业内绝对属于估值较低的品种,因此股价具有非常高的安全边际。

对东材科技的分析就到这了,该公司行业壁垒极高,是特种聚酯薄膜中唯一的一家上市公司,业绩持续增长能力显著,与可比公司进行对比估值明显偏低,这些都成为公司被看好的理由,尤其是在目前所有人都盯着中报看的时候,掘金的点评也就恰到好处,今天的涨停我们拿的也是实至名归。
其实掘金觉得最重要的并不是今天东材科技涨停了,关键的是我们掌握了这种方法,掌握了应该如何抓住潜力品种的手段,这才是最为重要的。
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