保护性认沽策略是一种最简单的股票与现货组合的投资策略，投资者已经持有标的股票时买入一份认沽期权就是这个策略的操作方式，这个策略组合中的认沽期权实际相当于为标的股票下跌设置了一个保险（放心保）价格，当股票价格在期权行权价格以下时，无论股价如何下跌，投资者仍能将手中以行权价卖出，和直接卖出现货止损相比，保证了最大的损失是一个自己可以承受的确定值。

当然如果股价没有下跌到行权价，或者股价上涨时，买入期权的费用则增加了投资者的成本。保护性认沽策略形象的说就是花费一定的权利金，给股票买一个下跌保险，防止股票大幅下跌的策略。保护性认沽策略可以灵活运用在不同的市场行情：

（1）利用认沽期权锁定收益。投资者持有的股票已经有浮盈了，而且预计目前的股价应该已经见顶，为了防止股票走势逆转时减少盈利，投资者可以买入平价的或者轻度价内的认沽期权。如果股价继续上涨，买入期权只是增加了一定的投资成本，投资者仍能够获得股票上涨的收益；而股票走势逆转，持续下跌，可以将手中的股票以期权行权价卖出，锁定了收益。

（2）不方便卖出下跌股票时利用期权清仓。当投资者持有的股票连续跌停、停牌或不方便卖出时，防止股价继续下跌时损失放大，可以利用买入认沽期权的方式来清仓，保证最大损失是自己可以承受的。

（3）构建领口组合锁定收益。运用备兑开仓策略卖出一个虚值价外的认购期权，然后再买入一份虚值认沽期权，采取这种组合策略的投资者通常是已经在标的股票上有浮盈，看好未来股票的走势但又担心标的股票的浮盈最终使其在这只股票上亏损，所以利用两份期权来获得希望得到收益和能承受的最大损失。