继前天2200亿的逆回购之后，今天又要逆回购1450亿，在前面两次降息都没有对市场起到提振作用，资金面紧张程度仍旧没有得到有效缓解，反而使得房价在这基础上出现了回升，与调控房地产加快经济转型的口号相悖，管理层后期在降息也好，降准也好这方面将会谨慎的多，因此，就通过连续几周的逆回购来变相达到降准一样的效果，缓解市场流动性的紧张程度，从而也可以为后期积极政策工具的使用腾出更多的空间。

观察资金面紧张程度怎么样，有一个比较直观的指标shibor可以很容易看出来，该指标短期之内的波动可以对后期采取什么样的政策提供一定的参考。

我们可以拿隔日shibor来进行简单分析，看下今年5月降准和后面两次降息时间点该指标的波动情况和所处的位置。

从图中我们可以看到，降准和降息的时间点都处于较低的位置，而且在一般宽松的政策出台之前，指标在一段时间之内会出现较快的下滑走势（大部分情形是这样的）。可以这么解释，中央实施宽松的政策，属于释放流动性的操作，这个时候在银行间债券市场就会出现比较明显的变化，即因为供给突然增加导致基点短时间之内迅速走低，一旦在时间不长的一段时间之内出现类似的情形，基本可以表示在近期实施宽松的货币政策工具的环境比较成熟，降准或者降息可能也就不远了。

反过来，基本也可以对加息有一定的暗示，10年12月下旬，隔夜的SHIBOR达5%的高位，这种情况延续到11年1月下旬，资金的紧张程度更是史上罕见，隔夜SHIBOR则在1月27日接近8%，而后在11年2.9日就有了年内的第一次加息。另外，颇为有趣的是，接近8%的隔夜SHIBOR历史上并不多见，曾出现过一次，是2007年10月中石油A股申购前夕，而这之后发生了什么，希望很多人依旧记忆犹新，我们这里暂时可以得出一个结论，比起加息或者降息配合上自己的感性判断，SHIBOR反应更加及时和准确，在目前普通投资者对此缺乏普遍关注，将SHIBOR替代那些媒体新闻得来的感性判断应该是有一定的可取性的。