投资大秦铁路601006是一位网友推荐的，最早有这个想法的时候是2009年的6月30号，因为这一天，2009年上半年业绩基本公告完毕，我们刚好在收集整理一些市场的数据，好像当初有几个比较适合长期稳定投资的品种被推荐上来--有长江电力，大秦铁路，新希望和民生银行。因为刚刚从民生银行上出来不久，所以民生银行就没有考虑。长江电力还是在2009年下半年关注了一段时间，后来因为长江电力收购的资产和我们预期计算的相差太大，也就放弃了。之所以放弃新希望是因为这个公司和民生银行关系比较密切。这应该算是一个重大的失误。新希望在未来一段时间出现了大幅度上涨。

对于大秦铁路的投资从2009年7月开始进入观察阶段，一直是比较犹豫的。当时对于大秦铁路2009年业绩预期是每股收益0.50元左右。对应的价格为9元左右，市盈率和市净率指标都不是特别的理想，事实上大秦铁路2009年的煤炭运输总运输量是下降的，同比2008年是下降的。大秦铁路在投资之初，我们的合理估计区间是8.8元，这个数值是值得思考的。在观测大秦铁路走势的过程中，我们也在测定大秦铁路本身的运输能力的潜力--对于大秦铁路的运输最大能力我们认为在5亿吨左右。当时有一些专业的预期是5.7亿吨的极限量。达到这个量--几乎就是间隔7分钟开行一列火车--运输安全已经是很脆弱的，如果不改变重载的质量和技术层面的问题，这个量是不容易达到的。在大秦铁路的2009年下半年的二级市场走势一直比较平稳，也比较沉闷，这是我们一直比较喜欢的。直到2009年10月开始，一切都发生了变化。由于巴菲特先生在收购美国的铁路公司，直接导致了大秦铁路二级市场股票价格出现拉升，从9元左右一下子拉升到11.8元左右。这一个突然的举动在后面影响了我们对于大秦铁路投资的价值分析个判定。2009年11月12号，市场上一直伴随着大秦铁路的资产注入题材终于兑现了--太原铁路局将运输主业注入上市公司。大秦铁路将实现整体上市--当时，这个时候，我们几乎已经决定放弃投资大秦铁路了--因为大秦铁路价格已经在11-12元之上，预期合理每股收益在0.70元左右。这样的价格伴随市场的热情，几乎没有可以投资的可能了。

出人意料的是，大秦铁路在利好公布之后，二级市场出现了连续的下跌，甚至下跌了10元一线，这样又重新让我们有了进场的机会。由于巴菲特先生的收购铁路计划，使得大秦铁路出线了一次大幅度上涨，利好消息又兑现了，市场应该是稳定的上涨趋势，但是股票价格下跌到了10元一线，这样的背离趋势，是我们也没有预期的。当然，客观上将我们的期望值提升了，至少在当时我们认为9.5元一线就可以进场了。这个价格已经比8.8元高出了大约8%。这个8%的提升是我们的理性受到了市场本身的强烈干扰和预期的结果，也是一个不太理性的结果。这是值得以后长期反思的地方。

过去很少有这样的感觉，但是这一次确实的感受到一点--看好一只公司的股票，在买进的时候，越是低调越是好，越是没有人看好越是顺利舒服。悄悄的买进确实是一种享受，但是我们恰恰是被市场情绪左右了，至少在局部我们提升了投资进场的价格区间。2010年初，在市场不太稳定的状态下，大秦铁路下跌到了预期的价格，于是开始买进。这样的操作是基于三个直接的考虑---第一，大秦铁路2010年将完成资产注入。这是确定的事情。第二，大秦铁路2010年的业绩有保证，从业绩稳定性上看，2010年大秦铁路即使不考虑资产注入也会有大约15%的自然增加。第三，大秦铁路2010年我们预期的业绩是0.65元，目前价格是9.5元左右，是有投资价值的。当然心理还是有占了便宜的想法。于是在9.5元左右开始持有大秦铁路。之后的过程就比较简单了。一路持有，一路套牢。大秦铁路的业绩基本符合预期，2010年的全年在10月加入太原铁路局资产之后，保持在0.70元左右。市场价格中枢下降到8.5元，市盈率为12倍数，市净率为2倍左右。

到了2011年年初，大秦铁路业绩依旧稳定上涨，2011年半年报大约是0.42元，全年大约在0.80元左右。市场价格中枢再次下降到7.5元左右，市盈率为9倍数，市净率为2倍不到一点。对于大秦铁路的投资，我们之中有过不安，有过焦虑，有过后悔，有过自责，有过反思，有过痛苦。但是现在，到了大秦铁路面临7元关口的时候，我们现在是心生欢喜---您千万不要以为我们是大言不惭，或者是自欺欺人。其实在网络的世界里面，我们还真没有必要活得如此虚假，这是真的--心生欢喜的面对已经连续下跌4年之久的大秦铁路。这是因为--第一，我们已经没有退路。事实上大秦铁路如果业绩稳定，保持在每股收益在0.80元左右，7元也好，6元也好，本质都是一样的。第二，大秦铁路连续大幅度的下跌已经有40个月了，这个时间我们参与了一半，大约熬过了20个月。市场的极限我们不去猜想，但是有一点是肯定的，如果大秦铁路的业绩稳定，自然会吸引场外的资金。这一点是肯定的。第三，大秦铁路的下跌总体市场很长，但是以我们进场价格看，实际幅度并不大。从2010年投资大秦铁路以来，我们获得两次大秦铁路的分红，一次增发配股。从目前市场价格看，这样亏损的幅度，并非没有翻身的机会。何况，市场有可能给我们一次相对低位的补仓机会。从大秦铁路投资的过程看，业绩决定价格的理念并没有错，事实上，正是大秦铁路阶段性优良的业绩支持了股票价格的平台。如果回头看看一些过去2年中，许多失去业绩支持的股票的自由落体过程，我们的心似乎可以很安稳的放在胸腔里面。第五，太原铁路局的在未来的一段时间，业绩有可能保持稳定的发展。这也是我们坚持持有的一个基础。                    【待续】