贵州百灵:亿元收购苗药秘方 被疑资金链紧张

文   刘婧婷

身披“苗药”概念，贵州百灵近年来一直备受游资追捧。

日前，贵州百灵宣布，花费500万向杨国顺、杨爱龙两位民间医疗高手购买了一份苗药祖传秘方。

苗药第一股再次被推上风口浪尖。

根据其公告，这份苗药秘方在贵州当地经过了多年试验，对治疗糖尿病治疗效果明显。双方协议约定，如果秘方在临床试验上获得了成功，贵州百灵有权花费1亿元买断这份秘方。

此消息一出，贵州百灵股票涨停。但是质疑也纷至沓来。

亿元收购秘方

4月16日贵州百灵公告，将与杨国顺、杨爱龙合作开发其祖传治疗糖尿病苗药秘方。贵州百灵将先期支付杨国顺、杨爱龙500万元，并有可能以最高不超过1亿元的价格买断秘方。

根据其公告，贵州百灵已与杨国顺、杨爱龙签订《苗药合作开发协议》。贵州百灵称，其通过走访部分患者，确认杨国顺等人拥有的祖传治疗糖尿病苗药秘方对糖尿病具有明显的治疗作用。贵州百灵将就该秘方进行研究，并据研究结果申报行政部门审批注册新药，杨国顺等人则将停止该秘方药物的销售和赠与。

受益于这则《苗药合作开发协议》，贵州百灵股价在此消息公布后连续两日表现抢眼。

据了解，杨国顺现年72岁，退休前曾任贵州省安顺市平坝县法院副院长，杨爱龙为其子。杨国顺自己拥有一间诊所。

平坝县苗学会的一篇文章中称，杨国顺自幼跟随父辈上山采药。另有媒体报道称，杨国顺治疗糖尿病秘方源于其母系始祖。

2010年，杨国顺为“根治糖尿病的药物及其制备方法”申请了国家专利。国家知识产权局网站显示，该秘方需要苦参、车前、白味莲等原料配比而成。

由此，有舆论质疑贵州百灵所购买的秘方早已遭到“泄密”。但贵州百灵董秘牛民称，此次双方合作的秘方与获批专利的药方，“差异很大”。

因一纸合作开发苗药秘方的协议，贵州百灵被游资围追堵截。深交所4月16日龙虎榜显示，当天买入该股的前五大金主均来自游资聚集的营业部。除了五矿系的深圳金田路营业部，申万广州天河北路营业部、国泰君安成都建设路营业部、中投南京王府井大街营业部以及中信建投武汉中北路营业部亦有大手笔买入。五家营业部总计砸入3740万元买入贵州百灵。

“该股盘子小，易于炒作。”国内一家证券公司的医药分析师如是说，在其看来，该股当日上涨主要归功于游资，因为机构跑路的迹象已经十分明显。

交易数据显示，贵州百灵涨停当天，即有两个机构专用席抛出了大量筹码。其中，位居卖出榜第一位的一家机构，一口气便套现了2970.08万元。

有机构研报称，我国2012年整体糖尿病用药的市场规模约为270亿元左右，若研发成功，将为贵州百灵带来新的利润增长点。

遭遇质疑

糖尿病是世界性医学难题，目前医学界对糖尿病的治疗多以“控制血糖”为主。贵州百灵所说的“秘方疗效”，因此遭到多重质疑，并有不少投资者怀疑秘方有概念炒作的嫌疑。

虽然贵州百灵的公告显示，杨国顺、杨爱龙两位民间医疗高手拥有祖传治疗糖尿病苗药秘方，经过他们多年医治实践，该秘方能较好地控制血糖，且部分患者停药后血糖仍然维持稳定。

但是这一表述，让不少业内人士产生质疑。因为截至目前，世界范围内还没有一款药品能治愈糖尿病。

“现在的药一般分三种，第一是化学药品，第二是中药，第三是生物制药。相比较而言，中药在治疗心脑血管和抗肿瘤领域还是比较有优势，但在治疗糖尿病上是没有优势的。”和君咨询医药高级咨询师吕库对媒体表示，目前治疗糖尿病的广药集团的中药消渴丸还算不错，但是即使这种药也是含有化学成分的。

显然，来自医药行业的专业投资人士也普遍对这种“秘方”缺乏信心。

“贵州百灵对外合作开发新品的做法符合预期，但目前这一秘方缺乏临床试验数据支撑。”某资深医药投资人如是说。

临床试验数据，一直是新药创制界评判在研药物价值的一个重要因素。但贵州百灵显然也有忽视这一因素的嫌疑。

同时，也有业内人士表示，苗药和其他中药的申报程序都是一样，申报时间需要5-10年，成功几率不会高于10%。

“其实收购这个秘方，八字还没有一撇，因为收购之后还需要进行临床研究，拿到国家批文，如果完全顺利也是五年以后的事情了。所以这件事情本身就是一个题材和概念，因为通过这件事情能得到资本市场的重视。”吕库分析。

对于目前虽有媒体曝出有自称用过该秘方者称，秘方对糖尿病的治疗效果并不尽如人意。也有业内人士对贵州百灵借助该秘方攻克糖尿病的前景担忧。牛民回应称，贵州百灵将以“严谨科学”的态度进行研制。

一直以来，贵州百灵虽然身披“苗药”概念，但是却早已不务正业，去年推出胶原蛋白饮料“爱透”，不过这一布局近日却被爆“不足半年已遭集团收回成命”。

但此番贵州百灵欲借秘方高调回归“主业”之举，亦不为私募所看好。

“民族药由于绝大多数投资者对其了解程度不如一般的中成药和西药，因此不确定性更大，价值判断的波动也大于中成药和西药，而这恰恰给了游资以炒作空间。”上海一家知名投资管理公司的市场经理称，相对于苗药等民族药，其所管理的基金更偏好于成长股，而医药板块里成长股比较多的子行业主要是生物制药、专科化学药、独家品种中成药等。不过，游资在炒作贵州百灵时，显然未考虑这些风险因素。来自交易所的公开数据显示，五矿系等游资短短几个月来已经两度盯上贵州百灵。每次五矿系出马，贵州百灵都以涨停报收。

资金链紧张

当对苗药秘方本身的真伪和药效的质疑过后，人们的视线逐渐转移到贵州百灵选择在此时点披露秘方的真正动机。

为什么，贵州百灵在这个时间公布这一消息呢？业内人士分析，这与贵州百灵近期资金链紧张有一定关系。

接近贵州百灵的人士透露：“贵州百灵的资金链紧张这是大家都知道的，包括向他们贷款的银行都在打听这个事情。但是造成资金链紧张的具体原因就不得而知。但是在贵州传言很多，前段时间传言董事长赌输了16亿元，他们也在不停地辟谣。”

另据一位贵州百灵合作伙伴则表示，贵州百灵最近的资金链的确紧张，所以急需在资本市场上获得关注。

据2012年年报显示，贵州百灵流动负债合计增至10.9亿元，经营活动产生的现金流量净额骤降至1952万，同比降低90.33%，资金压力很大。业内人士认为，贵州百灵的资金链紧张问题在于激进的多元化战略。

公开资料显示，贵州百灵上市之后，涉足生物肥料、太子参以及房地产项目。去年下半年还试水“爱透”胶原蛋白饮料、口服液。这些都被认为是不务正业。

公告显示，贵州百灵仅就建立饮料基地预计投入了3.95亿元，截止2012年底投入7500万元。当然，渠道铺货、品牌营销、巨额代言等费用并非包含在内，有媒体称这些费用在数亿元。

但是巨额投入并没有换来大规模收益。有业内分析师认为，贵州百灵最大的问题，是产品线没有规划好，一个企业没有后续产品肯定要出大问题。不过他也认为，未来银丹心脑通软胶囊有希望化解贵州百灵的危机，这个龙头产品对贵州百灵其他产品有带动作用。