2014年11月以来,央行密集的6次降息步伐在2015年10月终于停止,到目前已超过一年。由于6次降息有5次发生在2015年，银行业的息差在2016年出现明显的收窄，加上“营改增”后营业收入口径的变化，全行业营业收入增幅出现明显的下滑，甚至个别银行出现了负增长。随着本年度即将过去，银行业的息差收窄趋势有望减慢甚至得以扭转，这种大规模、集中性的负面效应也将逐渐消退。在货币发行维持一定增长幅度的前提下，营业收入增速的稳定以至恢复上行的可能性是较高的。
央行在本轮大规模降息过程中，不断加快利率市场化进程，在2015年第6次降息时，央行宣布不再对商业银行和农村合作金融机构等设置存款利率浮动限制，标志着利率市场化改革已基本完成。基础利率市场化以后，银行业经营的差异化趋势将在一定程度上得到强化，短期内，中小银行会强化高息揽存的冲动，不断蚕食大行的空间。但银行业务是典型的收益在前、风险后置的行业。在利率下行和存款利率放开过程中，以城商小型银行为代表的小型银行的激进的资产扩张赢得了营业收入以及经营业绩的快速增长，“船小好掉头”在本轮降息中表现得淋漓尽致。但随着利率市场化向纵深入开展，资产扩张的风险将会逐渐释放，而在经营中实行谨慎政策并有差异化战略的银行会在竟争中的优势会越来越明显。
零售占比高的银行由于具有资产价格定价和风险偏低的优势,在后利率市场化的竞争优势毫无疑问。同时，投资业务也成为资产荒形势下各行研究的重点，投资能力强的银行同时往往又能聚合更多的高净值客户群，从而贡献更多的中间收入。在经济增长趋慢和去产能化的形势下，风险控制出色的银行毫无疑问将是竞争中的赢家。
下表是上述定性分析的量化结果。
2016-2018年12家中小银行归属普通股股东利润预测情况表
笔者持有A股兴业银行、平安银行、招商银行、民生银行，港股中信银行、招商银行、民生银行，持仓股票随时会发生变动，恕不奉告。上表均为笔者屁股指挥脑袋之作，仅录以备忘，请勿轻信并作为入市操作依据。
延伸阅读：1.《2015-2017年11家上市中小银行业绩预判》http://blog.sina.com.cn/s/blog_8246d6b00102w8kq.htm
2.《2014-2016年上市银行业绩预判》（http://blog.sina.com.cn/s/blog_8246d6b00102v9hm.html）
3、《2013-2015年上市银行业绩窥概》（http://blog.sina.com.cn/s/blog_8246d6b00101fp5m.html）
4、《以民生银行为例观上市银行今明后三年业绩（上）》（http://blog.sina.com.cn/s/blog_8246d6b00101767w.html）。
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