今晚农行发前三季度业绩报告，实现净利润1200.83亿元，同比增加19.2%，超出预测50.83亿元，略超4.4%。这是一份漂亮的季报，在利率下行之际，农行独有县域农村金融特色将使其竞争优势在短期内发挥得淋漓尽致。但从长期看，其劣势将逐步显现。

一、息差优势在国有银行中优势更加明显。农行县域业务存贷款分别达到45208亿元、19834亿元，分别占其总存贷规模的41.9%、31.75%，具有贷款议价能力高、存款成本低的优势。第三季度，农行的存贷款仍然稳健增长，前9个月息差高企在2.82%，名列国有银行首位毫无悬念，在降息的情况下净利息收入仍实现环比4.5%的增长。展望第四季度以至明年，这种优势仍可望保持。

二、资产质量继续保持“双降”。前三季农行不良贷款余额为839.51亿元，上市以来连续7个季度保持“双降”不良贷款率为1.34%，比上年末下降0.21个百分点；拨备覆盖率为311.2%，比上年末提高48.1个百分点，拨贷比达到了惊人的4.12%。这种资产质量向好的趋势在16家上市银行中一枝独秀，有利于其在适当时机通过自我发展消化历史欠账。

三、运营效率偏低将长期制约着其自身发展。前3季度业务管理费达到1100亿元，与其他银行偏重于员工费用不同，农行最大的支出在于维持着多达23000个的网点上，成本收入比近35%，预计全年将继续上升，在国有银行中也高居榜首。虽然当前大量的县域网点为其竞争力作出主要贡献，但从长期来看，随着农村信用社的改制和村镇银行的建设，农行将面临着激烈的竞争，届时国有银行4级管理的弊端将会逐步暴露出来，并且随着金融脱媒和互联网技术的迅猛发展，网点对存贷款业务优势也会逐渐消弱，此长项将变成负担。

附2012年前3季度农行主要指标变化情况表