再过两天就到秋分了，据说这是一个重要的时间窗口。考虑到国庆长假，从2007年10月16日的6114点回调以来，时间只差两周就达到了整整四年，已无限接近2001年6月14日的2245点回调到6月6日的998点的调整时间。参考大盘从2005年6月回升的情况，如果2426点是阶段性的低点，那么今后回升的道路将更为曲折，原因有上一轮行情启动时所不具备的三个国内外不利形势：一是发达国家今后较长的一段时间内经济将随日本陷入低增长迷阵；二是国内粗放增长难以维持；三是价值高估仍占国内股票主流。

但不管市场和板快其他股票如何，民生银行仍将在三季度取得超出市场预期的业绩，使业绩超预期成为民生银行今年到明年的正常现象。预计民生银行前三季度净利润为215-230亿元之间，同比增长65-77%，每股利润0.8-0.86元，每股净资产4.6-4.65元。原因如下：一是三季度市场利率在第二季度的基础上继续上涨，虽然利息支出也高速增长，但利差仍继续扩大，为民生带来强于行业的营业收入增长。二是出于再融资的考虑，三季度民生的管理费用和拨备可能提取会趋于谨慎，管理费用环比小幅度增长，而拨备环比则出现负增长，为净利润的高速增长助力。三是保证金存款准备金率新政对民生银行第三季度没有影响。附表是民生银行第三季度各项主要指标预测情况，预测值误差为±3%。

基于以上因素，加上第四季度存款准备金新政以及利润对冲减少的影响，维持民生银行全年净利润270-290亿元，全年增长60-70%的判断。如果市场利率仍维持高位或继续上升，2012年第一季度，民生银行将取得单季净利润90亿元以上的佳绩，为6月底7月初的首次债转股创造有利条件。

今天的市场已充分反映了预期，银行股也到了一触即发的阶段，目前的民生银行已到了不得不锁仓的时刻。除非出现连续上涨超过7天或连续上涨幅度超过30%，否则不能进行超短线操作，维持满仓操作到三季报公布；如股价跌回到5.6元以下,则按计划增仓20%。从今天起，收市简报不再编发,以免被短线波动干扰。