低估值傻瓜组合投资分析 2014-10-2

此分析数据样本来源于球友@魏员外  研究统计结果，链接地址：http://xueqiu.com/4199202048/31904071 在此，向员外表示感谢！

由于员外的选股样本中存在着几个停牌股票的统计选择，由于股票期间停牌，事实上无法买进操作，所以这些股票应该剔除，且这些重组股的收益比较高，影响了年度收益的真实性或者说可操作性。马马虎虎看了下，需要剔除的股票有以下几个：

07年度棱光实业收益774%，因停牌不能买入，降低07年度收益26个百分点。

07年度洲际油气收益320%，因停牌不能买入，降低07年度收益11个百分点。

07年度亚星客车收益341%，因停牌不能买入，降低07年度收益11个百分点。

07年度合计降低收益48个百分点。

08年度国中水务收益777%，因停牌不能买入，降低08年度收益26个百分点。

08年度三安光电收益667%，因停牌不能买入，降低08年度收益22个百分点。

08年度合计降低收益48个百分点。

09年度顺发恒业收益1542%，因停牌不能买入，降低09年度收益51个百分点。

09年度广弘控股收益797%，因停牌不能买入，降低09年度收益26个百分点。

09年度万方发展收益243%，因停牌不能买入，降低09年度收益8个百分点。

09年度合计降低收益85个百分点。

12年度华数传媒收益1024%，因停牌不能买入，降低12年度收益34个百分点。

12年度合计降低收益34个百分点。

注：降低年度收益公式=应剔除股票年度涨幅/30。

附件：调整后低市盈率投资法收益一览表

注：为了与上证指数年度涨跌幅匹配，我在这里的年度收益指数与员外表中的年份表述顺延推迟一年，即员外把96年5月1日至97年5月1日的年度收益表述为“96年”收益，我则修改为“97年”收益表述，顺延一年。

从上表中可以看见，在剔除了不合理投资标的以后，在96年5月1日至2014年5月1日的18年期间，累计收益2132%，即从初始的一块钱达到期末的22.32元，年均收益18.83%。期间上证指数累计上涨197%，年均上涨6.24%。应该说这是个很不错的收益，最起码可以跑赢99%的投资者，可以跑赢95%以上的公私募基金。

但是，我们也可以看见，假如推迟一年进入，即从97年5月1日至2005年5月1日结束的8年时间里，如此投资的结果却是颗粒无收。恐怕无人能有继续的勇气。

假如提前一年，即95年5月1日至2014年5月1日的19年期间，那么整个收益会提高一点。假如推迟一年，即从97年5月1日至2014年5月1日结束的17年时间，那么累计收益就只有510%，年均收益只有11.23%。由于我国股市的波动比较大，所以初始进入的时间点就显得比较重要。

另外，2005年度（原文统计中的2004年度）下跌29%，是整个期间下跌最多的一年，我看了下，这投资标的有一半是钢铁股，这是在03、04年“五朵金花”炒作以后的后遗症，钢铁业景气度进入低迷期，上涨的时候轮不到，下跌却轮到了。

相对跑输大盘的主要是2000年度，那时候市场风格是炒作科技股，所以低估值蓝筹股不佳。包括2014年度也是如此。

初步结论：

1，整个低估值傻瓜组合投资方案是可行的，投资收益还是不错的，但必须坚持。

2，综合各球友的分析研究，每年的选股重点应放在三季度财务报告以后，即每年的11月1日。