一、 “盈利收益率(E/P)”与“中国10年期国债收益率”之比走势图
(2015-01-05 23:54:43)
标签:
股票 |
分类: 巴菲特之术财务估值技术 |
二、盈利收益率(Earning Yield)
公式:盈利/股价
盈利收益率其实与股息率颇为类似,仅仅是将股息率分子上的股息换成盈利,便是盈利收益率,因此,其实带出的意思亦相似,盈利收益率主要是比较盈利相对其股价的表现。大多数读者对盈利收益率可能颇为陌生,不过,如果你尝试将其分子分母倒转,便会发现非常熟悉,其实就是市盈率(PE Ratio)的另一个版本。
来源:经济日报2012年1月3日
三、盈利收益率的意义
巴特勒:我总是认为,我们用每股股价除以每股收益的市盈率,而不是用每股收益除以每股股价的盈利收益率作为标准真是太糟了。明白一只股票的盈利收益率是2.5%的实际意义,要比认识到同样这只股票的市盈率是40倍的实际意义要容易多了。
格雷厄姆:是的。盈利收益率的概念更加科学,也是一个更合乎逻辑的分析方法。
巴特勒:如果分红比率约为50%,那么你可以用盈利收益率的一半来大致推断未来可长期持续的红利收益率。
格雷厄姆:是的。基本上,我希望股票投资的盈利收益率能够达到利率的两倍。但是,在大多数年份,利率低于AAA评级债券所支付的5%的利率。因此,我制定了选股标准的两个上限。即使利率低于5%,市盈率最高上限倍数仍为10倍。另一个市盈率最高上限倍数是7倍,即使现在的AAA评级债券超过7%。因此,一般来说,我买入股票的时点是在股票盈利收益率将会达到AAA评级债券利率两倍的时候,最高市盈率倍数在7倍到10倍之间。我的研究就是基于这一标准形成的。去年我在芝加哥荣获了莫罗道夫斯基(Molodovsky)奖。
巴特勒:看来,你的这项研究已经基本完成了。
来源:格雷厄姆访谈
四、沪深股票盈利收益率历史数据 *数据来源:上海证券交易所
时间 | 上交所A股市盈率 | 盈利收益率(E/P) | 深交所A股市盈率 | 盈利收益率(E/P) |
2014年11月28日 | 13.14 | 7.61% | 34.36 | 2.91% |
2014年10月31日 | 11.8 | 8.47% | 32.5 | 3.08% |
2014年9月30日 | 11.48 | 8.71% | 32 | 3.13% |
2014年8月29日 | 10.68 | 9.36% | 28.91 | 3.46% |
2014年7月31日 | 10.58 | 9.45% | 27.68 | 3.61% |
2014年6月30日 | 9.8 | 10.20% | 26.17 | 3.82% |
2014年5月30日 | 9.76 | 10.25% | 25.17 | 3.97% |
2014年4月30日 | 10.65 | 9.39% | 24.47 | 4.09% |
2014年3月31日 | 10.66 | 9.38% | 25.62 | 3.90% |
2014年2月28日 | 10.73 | 9.32% | 28.87 | 3.46% |
2014年1月30日 | 10.57 | 9.46% | 28.72 | 3.48% |
2013年12月31日 | 10.99 | 9.10% | 28.04 | 3.57% |
2013年11月29日 | 11.46 | 8.73% | 28.73 | 3.48% |
2013年10月31日 | 11.05 | 9.05% | 26.87 | 3.72% |
2013年09月30日 | 11.19 | 8.94% | 27.81 | 3.60% |
2013年08月30日 | 10.8 | 9.26% | 26.25 | 3.81% |
2013年07月31日 | 10.26 | 9.75% | 24.87 | 4.02% |
2013年06月28日 | 10.16 | 9.84% | 23.47 | 4.26% |
2013年05月31日 | 11.81 | 8.47% | 27.49 | 3.64% |
2013年04月26日 | 11.89 | 8.41% | 24.13 | 4.14% |
2013年03月29日 | 12.18 | 8.21% | 24.11 | 4.15% |
2013年02月28日 | 12.89 | 7.76% | 24.39 | 4.10% |
2013年01月31日 | 12.97 | 7.71% | 23.64 | 4.23% |
2012年12月31日 | 12.29 | 8.14% | 22.22 | 4.50% |
2012年11月30日 | 10.71 | 9.34% | 18.91 | 5.29% |
2012年10月31日 | 11.17 | 8.95% | 21.25 | 4.71% |
2012年09月28日 | 11.25 | 8.89% | 21.46 | 4.66% |
2012年08月31日 | 11.03 | 9.07% | 21 | 4.76% |
2012年07月31日 | 11.29 | 8.86% | 21.29 | 4.70% |
2012年06月29日 | 11.9 | 8.40% | 22.92 | 4.36% |
2012年05月31日 | 12.67 | 7.89% | 23.92 | 4.18% |
2012年04月27日 | 14.7 | 6.80% | 23.13 | 4.32% |
2012年03月30日 | 13.86 | 7.22% | 22.58 | 4.43% |
2012年02月29日 | 14.86 | 6.73% | 25.71 | 3.89% |
2012年01月31日 | 14.01 | 7.14% | 23.12 | 4.33% |
2011年12月30日 | 13.41 | 7.46% | 23.49 | 4.26% |
2011年11月30日 | 14.17 | 7.06% | 26.76 | 3.74% |
2011年10月31日 | 14.96 | 6.68% | 27.96 | 3.58% |
2011年09月30日 | 14.19 | 7.05% | 26.95 | 3.71% |
2011年08月31日 | 15.42 | 6.49% | 30.61 | 3.27% |
2011年07月29日 | 16.14 | 6.20% | 31.42 | 3.18% |
2011年06月30日 | 16.48 | 6.07% | 30.68 | 3.26% |
2011年05月31日 | 16.34 | 6.12% | 29.66 | 3.37% |
2011年04月29日 | 22.74 | 4.40% | 32.02 | 3.12% |
2011年03月31日 | 22.77 | 4.39% | 35.93 | 2.78% |
2011年02月28日 | 22.56 | 4.43% | 44.26 | 2.26% |
2011年01月31日 | 21.63 | 4.62% | 41.64 | 2.40% |
2010年12月31日 | 21.6 | 4.63% | 45.29 | 2.21% |
2010年11月30日 | 21.51 | 4.65% | 45.51 | 2.20% |
2010年10月29日 | 22.61 | 4.42% | 45.06 | 2.22% |
2010年09月30日 | 20 | 5.00% | 40.04 | 2.50% |
2010年08月31日 | 19.85 | 5.04% | 39.68 | 2.52% |
2010年07月30日 | 19.86 | 5.04% | 36.03 | 2.78% |
2010年06月30日 | 18.47 | 5.41% | 31.52 | 3.17% |
2010年05月31日 | 19.93 | 5.02% | 34.29 | 2.92% |
2010年04月30日 | 25.42 | 3.93% | 36.33 | 2.75% |
2010年03月31日 | 27.54 | 3.63% | 40.54 | 2.47% |
2010年02月26日 | 26.91 | 3.72% | 45.23 | 2.21% |
2010年01月29日 | 26.24 | 3.81% | 43.86 | 2.28% |
2009年12月31日 | 28.78 | 3.47% | 46.88 | 2.13% |
2009年11月30日 | 27.93 | 3.58% | 45.66 | 2.19% |
2009年10月30日 | 26.03 | 3.84% | 40.35 | 2.48% |
2009年09月30日 | 24.12 | 4.15% | 35.43 | 2.82% |
2009年08月31日 | 23.04 | 4.34% | 33.54 | 2.98% |
2009年07月31日 | 29.47 | 3.39% | 41.86 | 2.39% |
2009年06月30日 | 25.36 | 3.94% | 35.9 | 2.79% |
2009年05月27日 | 22.47 | 4.45% | 32.81 | 3.05% |
2009年04月30日 | 20.21 | 4.95% | 30.89 | 3.24% |
2009年03月31日 | 19.37 | 5.16% | 25.49 | 3.92% |
2009年02月27日 | 17.01 | 5.88% | 20.58 | 4.86% |
2009年01月23日 | 16.26 | 6.15% | 19.12 | 5.23% |